About 'calculate debt service coverage ratio'|Debt Rattle, May 30 2008: The Inevitable

Ａｂｓｔｒａｃｔ               Ｔｈｉｓ               ｐａｐｅｒ               ｗｉｌｌ               ａｔｔｅｍｐｔ               ｔｏ               ｅｘｐｌａｉｎ               ｔｈｅ               Ｕ.Ｓ.

Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               (ｃｏｍｍｏｎｌｙ               ｃａｌｌｅｄ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ)               ａｎｄ               ｉｔｓ               ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ               ｔｏ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ａｎｄ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ.

Ｔｈｅ               Ｕ.Ｓ.

Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｃｏｎｔｒｏｌｓ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｓｅｔｓ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｔｈｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ.

Ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｔｈｅ               ｈｉｓｔｏｒｙ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ａｎｄ               ｈｏｗ               ｉｔ               ｎｏｗ               ｏｐｅｒａｔｅｓ               ｓｅｔｓ               ｔｈｅ               ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ               ｔｈａｔ               ｃａｎ               ｔｈｅｎ               ｌｅａｄ               ｔｏ               ａｎ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｏｆ               ｈｏｗ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｕｓｅ               ｔｈｅ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｉｅｓ               ｔｏ               ｆｉｎａｎｃｅ               ｔｈｅｉｒ               ｅｎｄｓ.

Ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｐｕｒｐｏｓｅｓ               ｏｆ               ｔｈｉｓ               ｐａｐｅｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ａｒｅ               ｃｌａｓｓｉｆｉｅｄ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｉｎｔｏ               ｇｅｎｅｒａｌ               ａｒｅａｓ:               ｍｅｍｂｅｒ               ｂａｎｋｓ,               ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ               ｂａｎｋｓ,               ｂａｎｋ               ａｓｓｏｃｉａｔｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｌｉｋｅ               ｍｏｒｔｇａｇｅ               ｌｅｎｄｅｒｓ               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｎｏｎ-ｃｏｎｎｅｃｔｅｄ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ.

Ａｌｌ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｕｓｅ               ｖａｒｙｉｎｇ               ｄｅｇｒｅｅｓ               ｏｆ               ｃａｌｃｕｌａｔｅｄ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｐｒｅｄｉｃｔｉｖｅ               ａｎｄ               ｒｅａｌ               ｔｉｍｅ               ｒａｔｅｓ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓ               ｔｏ               ｄｅｔｅｒｍｉｎｅ               ｔｈｅ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｃｏｓｔｓ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｓｏ               ａｒｅ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｔｏ               ｖａｒｙｉｎｇ               ｄｅｇｒｅｅｓ               ｂｙ               ｔｈｅ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｓｉｚｅ               ｏｆ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ａｎｄ               ｔｈｅｉｒ               ｓｃｏｐｅ               ｔｈｅ               ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ               ｆｏｒ               ｔｈｅｓｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｔｏ               ａｃｑｕｉｒｅ               ｃａｐｉｔａｌ               ｉｓ               ｒｅｌａｔｉｖｅ               ｔｏ               ｔｈｅｉｒ               ｏｖｅｒａｌｌ               ｐｏｓｉｔｉｏｎ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃｏｍｍｕｎｉｔｙ.
               Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ
               Ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｉｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｉｓ               ａｎ               ｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔ               ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ               ｏｕｔｓｉｄｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｉｓ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ'               ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌ               ａｎｄ               ｃｅｎｔｒａｌ               ｂａｎｋ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｗａｓ               ｏｒｉｇｉｎａｌｌｙ               ｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄ               ｔｏ               ｃｒｅａｔｅ               ａ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｔｏ               ｍａｉｎｔａｉｎ               ｓｔａｂｉｌｉｔｙ               ｏｆ               ｐｒｉｃｅ               ａｓ               ｔｈｅ               ｃｏｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ａｍｅｒｉｃａｎ               ｅｃｏｎｏｍｙ.

Ｔｈｅｙ               (ｔｈｅ               Ｆｅｄ)               ｃｏｕｌｄ               ａｃｃｏｍｐｌｉｓｈ               ｔｈｉｓ               ｂｙ               ｃｏｎｔｒｏｌｌｉｎｇ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｉｅｓ               ｔｏ               ｔｒｙ               ｔｏ               ｎｅｇａｔｅ               ａｎｄ               ｍｅｍｏｒｉｚｅ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓ               ｔｏ               ｃｒｅａｔｅ               ａｎ               ｅｃｏｎｏｍｙ               ｗｈｅｒｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｔｈａｔ               ｃｏｕｌｄ               ａｃｈｉｅｖｅ               ｌｏｎｇ-ｔｅｒｍ               ｐｒｏｓｐｅｒｉｔｙ               (Ｐａｌｍｅｒ,               2000).

Ｔｈｅ               ｉｄｅａ               ｂｅｈｉｎｄ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂｏａｒｄ               ｉｓ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ｒｅｐｒｅｓｅｎｔ               ｆａｉｒｌｙ               ｏｕｒ               ｃｏｕｎｔｒｙ'ｓ               ａｇｒｉｃｕｌｔｕｒａｌ,               ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌ,               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎｄ               ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ               ｉｎｔｅｒｅｓｔｓ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅ               ｄｉｖｉｓｉｏｎａｌ               ａｎｄ               ｇｅｏｇｒａｐｈｉｃａｌ               ａｒｅａｓ               ａｃｒｏｓｓ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ.
               Ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｉｓ               ｄｉｖｉｄｅｄ               ｉｎｔｏ               ｆｉｖｅ               ｐａｒｔｓ.

Ｔｈｅｒｅ               ｉｓ               ａ               ｂｏａｒｄ               ｏｆ               ｇｏｖｅｒｎｏｒｓ,               ａ               Ｆｅｄｅｒａｌ               ｏｐｅｎ               ｍａｒｋｅｔ               ｃｏｍｍｉｔｔｅｅ,               12               ｒｅｇｉｏｎａｌ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｂａｎｋｓ               (ｐｒｉｖａｔｅｌｙ               ｏｗｎｅｄ),               ｏｔｈｅｒ               ｐｒｉｖａｔｅ               ＵＳ               ｍｅｍｂｅｒ               ｂａｎｋｓ               ａｎｄ               ａｄｖｉｓｏｒｙ               ｃｏｕｎｃｉｌｓ.

Ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ               ａｎｄ               ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｉｎｇ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｐｏｌｉｃｙ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｐｒｉｍａｒｙ               ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ               ａｎｄ               ｄｉｒｅｃｔｉｖｅ               ｆｏｌｌｏｗｅｄ               ｔｏ               ａｃｈｉｅｖｅ               ｓｐｅｃｉｆｉｃ               ｐｏｌｉｃｉｅｓ               ａｎｄ               ｇｏａｌｓ               ｔｏ               ｂａｌａｎｃｅ               ｔｈｅ               Ｕ.Ｓ.

ｅｃｏｎｏｍｙ               (Ｊｅｆｆｅｒｙ,               2008).

Ｔｈｅ               Ｂｏａｒｄ               ｏｆ               Ｇｏｖｅｒｎｏｒｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｉｓ               ａ               ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｌ               ａｇｅｎｃｙ               ｌｏｃａｔｅｄ               ｉｎ               Ｗａｓｈｉｎｇｔｏｎ               ＤＣ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｏｐｅｎ               Ｍａｒｋｅｔ               Ｃｏｍｍｉｔｔｅｅ               ｉｓ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｄ               ｔｏ               ｄｉｒｅｃｔ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｐｏｌｉｃｙ               ｔｈｒｏｕｇｈ               ｔｈｅ               ｏｖｅｒｓｉｇｈｔ               ｏｆ               ｏｐｅｎ               ｍａｒｋｅｔ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ.

Ｔｈｅ               Ｏｐｅｎ               Ｍａｒｋｅｔ               Ｃｏｍｍｉｔｔｅｅ               ｍｅｅｔｓ               ａ               ｍｉｎｉｍｕｍ               ｏｆ               ｅｉｇｈｔ               ｔｉｍｅｓ               ａ               ｙｅａｒ               ａｎｄ               ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｅｓ               ｔｈｒｏｕｇｈ               ｅ-ｍａｉｌ               ａｎｄ               ｐｈｏｎｅ               ｃａｌｌｓ               ａｓ               ｎｅｅｄｅｄ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｊｕｓｔ               ａｆｔｅｒ               ｔｈｅ               ｔｅｒｒｏｒｉｓｔ               ａｔｔａｃｋｓ               ｏｆ               9/11               ｔｈｅ               ｃｏｍｍｉｔｔｅｅ               ｃｏｎｖｅｎｅｄ               ｔｏ               ｄｉｓｃｕｓｓ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｒａｍｉｆｉｃａｔｉｏｎｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｔｅｒｒｏｒｉｓｔ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ               ａｎｄ               ｃｒｅａｔｅｄ               ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ               ｔｏ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｓｔａｂｉｌｉｚｉｎｇ               ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｏｕｒ               ｎａｔｉｏｎ.

Ｔｈｅ               12               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋｓ               ａｒｅ               ｌｏｃａｔｅｄ               ｉｎ               ｓｐｅｃｉｆｉｃ               ｄｉｓｔｒｉｃｔｓ               ａｃｒｏｓｓ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｄ               ｗｏｒｋ               ａｓ               ｆｉｓｃａｌ               ａｇｅｎｔｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               ＵＳ               ｔｒｅａｓｕｒｙ               ａｎｄ               ｈａｖｅ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｂｏａｒｄ               ｏｆ               ｄｉｒｅｃｔｏｒｓ.

Ｏｎｅ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｐｒｉｍａｒｙ               ｐｕｒｐｏｓｅｓ               ｉｓ               ｔｏ               ｐｒｏｖｉｄｅ               ａ               ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔａｌ               ｃｈｅｃｋｉｎｇ               ａｃｃｏｕｎｔ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｔｒｅａｓｕｒｙ               ｔｏ               ｋｅｅｐ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｆｌｏｗｉｎｇ               ｉｎ               ａｎｄ               ｏｕｔ               ｏｆ               ｏｕｒ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ａｎ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ｔｈａｔ               ｒｅｃｅｉｖｅｓ               ａ               ｍｏｎｔｈｌｙ               Ｓｏｃｉａｌ               Ｓｅｃｕｒｉｔｙ               ｃｈｅｃｋ               ｋｅｅｐｓ               ｇｅｔｔｉｎｇ               ｔｈａｔ               ｃｈｅｃｋ               ｏｎ               ｔｉｍｅ               ｏｒ               ａｎｏｔｈｅｒ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ｔｈａｔ               ｉｓ               ｍａｋｉｎｇ               ｍｏｎｔｈｌｙ               ｐａｙｍｅｎｔｓ               (ｄｅｐｏｓｉｔｓ)               ｏｎ               ｔｈｅｉｒ               ｅｓｔｉｍａｔｅｄ               ｏｒ               ｂａｃｋ               ｔａｘｅｓ               ｃａｎ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｔｏ               ｄｅｐｏｓｉｔ               ｔｈｅ               ｆｕｎｄｓ               ｔｈａｔ               ａｒｅ               ｔｈｅｎ               ｃｒｅｄｉｔｅｄ               ｐｒｏｐｅｒｌｙ.

Ｔｈｅｓｅ               12               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋｓ               ｍｏｖｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｃｕｒｒｅｎｃｙ               (ｃｏｉｎｓ               ａｎｄ               ｐａｐｅｒ               ｂｉｌｌｓ)               ｉｎ               ａｎｄ               ｏｕｔ               ｏｆ               ｃｉｒｃｕｌａｔｉｏｎ,               ｈｏｌｄ               ｔｈｅ               ｒｅｓｅｒｖｅ               ｄｅｐｏｓｉｔｓ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｂａｎｋｓ               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｍｅｍｂｅｒｓ,               ｒｕｎ               ａ               ｗｉｒｅ               ｔｒａｎｓｆｅｒ               ｓｅｒｖｉｃｅ,               ｒｅｇｕｌａｔｅ               ａｎｄ               ｐｒｏｖｉｄｅ               ｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ               ｏｆ               ｂａｎｋｓ,               ｍａｉｎｔａｉｎ               ｅｃｏｎｏｍｉｓｔｓ               ｏｎ               ｓｔａｆｆ               ｔｏ               ｃｏｎｔｒｉｂｕｔｅ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｒｅｇｉｏｎａｌ               "Ｂｅｉｇｅ               Ｂｏｏｋ"               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ａｎｄ               ａｄｄｉｔｉｏｎａｌｌｙ               ｍａｋｅ               ｂａｎｋ               ｌｏａｎｓ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｂａｎｋｓ               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｍｅｍｂｅｒｓ               (Ｐｅｎｔｏ,               2009).

Ｔｈｅ               "Ｂｅｉｇｅ               Ｂｏｏｋ"               ａｎｄ               ｒｅｐｏｒｔｓ               ａｒｅ               ｂａｓｅｄ               ｕｐｏｎ               ｓｕｂｊｅｃｔｉｖｅ               ｄａｔａ               ｃｏｌｌｅｃｔｅｄ               ｂｙ               ｅａｃｈ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋ               ａｎｄ               ｃｏｍｐｉｌｅｄ               ｔｏｇｅｔｈｅｒ.

Ｔｈｅ               ｐｒｉｖａｔｅ               ｍｅｍｂｅｒ               ｂａｎｋｓ               (ｎｏｔ               ｔｈｅ               12)               ｈｏｌｄ               ｓｐｅｃｉｆｉｃ               ｒｅｑｕｉｒｅｄ               ａｍｏｕｎｔｓ               ｏｆ               ｎｏｎｔｒａｎｓｆｅｒａｂｌｅ               ｓｔｏｃｋ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｌｏｃａｌ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋ               ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｒｅｇｉｏｎ               ｗｈｅｒｅ               ｔｈｅｙ               ａｒｅ               ｌｏｃａｔｅｄ               (Ｃｏｒｒｅａ               &               Ｓｕａｒｅｚ,               2009).
               Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ａｌｓｏ               ｈａｓ               ｎｕｍｅｒｏｕｓ               ｏｔｈｅｒ               ｄｕｔｉｅｓ               ｔｈａｔ               ｃａｎ               ｂｅ               ｄｉｖｉｄｅｄ               ｉｎｔｏ               ｆｏｕｒ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｃａｔｅｇｏｒｉｅｓ.

Ｔｈｅｙ               ｓｅｔ               ｔｈｅ               ｃｏｎｆｉｇｕｒａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｐｏｌｉｃｙ               ｔｏ               ｂｅ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ｆｏｌｌｏｗｅｄ.

Ｔｈｅｉｒ               ｊｏｂ               ｉｓ               ｔｏ               ｂａｌａｎｃｅ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐｌｅｔｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｙｓｔｅｍ               ａｎｄ               ｋｅｅｐ               ｉｔ               ｓｔａｂｌｅ.

Ｔｈｅｉｒ               ｄｕｔｉｅｓ               ａｒｅ               ｔｏ               ｏｖｅｒｓｅｅ               ａｎｄ               ｒｅｇｕｌａｔｅ               ｖａｒｉｏｕｓ               ｂａｎｋｉｎｇ               ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｔｈｅｉｒ               ａｃｔｉｏｎｓ.

Ａｎｏｔｈｅｒ               ｄｕｔｙ               ｔｈｅｙ               ｈａｖｅ               ｉｓ               ｔｏ               ｐｒｏｔｅｃｔ               ｏｕｒ               ｃｉｔｉｚｅｎｓ'               ｃｒｅｄｉｔ               ｒｉｇｈｔｓ.

Ｔｈｅｙ               ａｒｅ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｔｈａｔ               ｐｒｏｖｉｄｅｓ               ｓｅｒｖｉｃｅｓ               ｔｏ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ,               ｖａｒｉｏｕｓ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ,               ｂｏｔｈ               ｉｎｓｉｄｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｄ               ｏｕｔｓｉｄｅ               ｏｕｒ               ｂｏｒｄｅｒｓ               ａｎｄ               ａｌｓｏ               ｔｈｅ               ｐｕｂｌｉｃ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｅｔｓ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ.

Ｔｈｉｓ               ｓｅｔｔｉｎｇ               ｏｆ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ｉｎｆｌｕｅｎｃｅｓ               ｔｈｅ               ｕｓｅ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｔｈｒｏｕｇｈｏｕｔ               ｔｈｅ               ｅｎｔｉｒｅ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｄ               ｗｏｒｌｄ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｈａｓ               ｆｏｒ               ｍａｎｙ               ｙｅａｒｓ               ｐｒｏｍｏｔｅｄ               ａ               ｐｏｌｉｃｙ               ａｎｄ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｔｈａｔ               ｈａｖｅ               ａｃｈｉｅｖｅｄ               ｍｅａｓｕｒｅｓ               ｏｆ               ｐｒｏｓｐｅｒｉｔｙ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               Ａｍｅｒｉｃａｎ               ｅｃｏｎｏｍｙ               ａｒｅａ.

Ｉｔ               ｐｌａｙｓ               ａ               ｃｒｉｔｉｃａｌ               ａｎｄ               ｐｉｖｏｔａｌ               ｒｏｌｅ               ｉｎ               ｈｏｗ               ｏｕｒ               ｅｃｏｎｏｍｙ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｆｕｎｃｔｉｏｎｓ               (Ｆｌｅｃｋｅｎｓｔｅｉｎ,               2010).
               Ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ａｒｅ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｂｙ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ａｌｔｅｒｉｎｇ               ｒａｔｅｓ.

Ｉｎ               ｔｈｅ               ｌｏｗｅｒｉｎｇ               ｏｒ               ｒａｉｓｉｎｇ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｆｕｎｄｓ               ｒａｔｅ               ｔｈｉｓ               ａｃｔｉｏｎ               ｃｏｒｒｅｌａｔｅｓ               ｄｉｒｅｃｔｌｙ               ｔｏ               ｍｏｖｅｍｅｎｔｓ               ｉｎ               ｓｈｏｒｔ-ｔｅｒｍ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｔｈｅ               ｔｒｅａｓｕｒｙ               ｂｉｌｌ               ｒａｔｅｓ               (Ｔ-Ｂｉｌｌ)               ｆｏｒ               ａ               ｔｉｍｅ               ｐｅｒｉｏｄ               ｏｆ               ｌｅｓｓ               ｔｈａｎ               ｆｉｖｅ               ｙｅａｒｓ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙ.

Ａｎｄ               ｗｈｅｒｅ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｇｏｅｓ               ｗｉｔｈ               ｒａｔｅｓ               (ｔｏ               ｒａｉｓｅ               ｏｒ               ｌｏｗｅｒ               ｔｈｅｍ),               ｔｈｅ               ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ               ｂａｎｋｓ               ｃｏｒｒｅｌａｔｅ               ｔｈｅｉｒ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｉｎ               ｔａｎｄｅｍ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｕｓｅｓ               ｔｗｏ               ｐｒｉｍａｒｙ               ａｒｅａｓ               ｔｏ               ｒｅｇｕｌａｔｅ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｇｒｏｗｔｈ:               ｔｈｅ               ｄｉｓｃｏｕｎｔ               ｒａｔｅ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｓｅｔ               ｒａｔｅ               ａｎｄ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｆｕｎｄｓ               ｒａｔｅ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｔａｒｇｅｔｅｄ               ｇｏａｌ               (Ｐｏｓｅｎ,               2002).
               Ｂｅｃａｕｓｅ               ｉｔ               ｉｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ'ｓ               ｊｏｂ               ｔｏ               ｒｅｇｕｌａｔｅ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｆｕｎｃｔｉｏｎｓ               ｏｖｅｒ               ｌｏｎｇ               ｐｅｒｉｏｄｓ               ｏｆ               ｔｉｍｅ               ｃｏｎｓｅｑｕｅｎｃｅｓ               ｔｈａｔ               ｃａｎ               ｂｅ               ｉｎａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅ               ｍａｙ               ｂｅ               ｔｈｅ               ｒｅｓｕｌｔ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｃｕｒｂｉｎｇ,               ａｌｌｏｗｉｎｇ               ｏｒ               ｅｖｅｎ               ｅｎｃｏｕｒａｇｉｎｇ               ｈｕｇｅ               ｅｘｐａｎｓｉｏｎ               ｒａｔｅｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ.

Ｓｏｍｅ               ａｎａｌｙｓｔｓ               ｈａｖｅ               ｔｈｅｏｒｉｚｅｄ               ｔｈａｔ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｉｎｔｅｎｔｉｏｎａｌｌｙ               ｍａｙ               ｃｒｅａｔｅ               ｔｈｅｓｅ               ｒｅｃｅｓｓｉｏｎｓ               ａｓ               ｏｐｐｏｓｅｄ               ｔｏ               ｅｘｐａｎｓｉｏｎｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｅｃｏｎｏｍｙ.

Ａｎｄ               ｌｏｇｉｃａｌｌｙ,               ｔｈｉｓ               ｍａｙ               ｍａｋｅ               ｓｅｎｓｅ.

Ｍａｎｙ               ｅｘｐｅｒｔｓ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ               ｔｈｅ               ｉｄｅａ               ｏｆ               ｃｏｎｔｒｏｌｌｉｎｇ               ｂａｌａｎｃｉｎｇ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｇｒｏｗｔｈ               ａｎｄ               ｄｅｓｐｉｔｅ               ｔｈｅ               ｂａｄ               ｃｏｎｎｏｔａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｔｅｒｍ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｌｙ               ｈａｓ               ａｔ               ｔｉｍｅｓ               "ｐｕｔ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｂｒａｋｅｓ"               (ｃｒｅａｔｅｄ               ａ               ｓｈｏｒｔ               ｒｅｃｅｓｓｉｏｎ)               ｔｏ               ｂａｌａｎｃｅ               ｏｕｒ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｙｓｔｅｍ.
               Ｔｈｅ               ｒｅａｌｉｔｙ               ｉｓ               ｔｈａｔ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｉｓ               ｃｏｍｐｒｉｓｅｄ               ｏｆ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌｓ               ｔｈａｔ               ａｒｅ               ｈｉｇｈｌｙ               ｔｒａｉｎｅｄ               ｉｎ               ｔｈｅ               ａｒｅａ               ｏｆ               ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ               ａｎｄ               ｆｉｎａｎｃｅ.

Ｔｈａｔ               ｄｏｅｓ               ｎｏｔ               ｍｅａｎ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ａｌｌ               ａｇｒｅｅ               ｏｒ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ａｒｅ               ｒｉｇｈｔ               ｅｖｅｒｙ               ｔｉｍｅ               ｉｎ               ｔｈｅｉｒ               ａｓｓｕｍｐｔｉｏｎｓ,               ｐｏｌｉｃｉｅｓ               ａｎｄ               ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎｓ.

Ｉｔ               ｉｓ               ａ               ｄｉｒｅｃｔｅｄ               ｃｏｎｓｅｎｓｕｓ               ｏｆ               ｔｅｃｈｎｉｃａｌ               ａｇｒｅｅｍｅｎｔ               ｔｏ               ｂａｌａｎｃｅ               ａ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ.
               Ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｌｙ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｈａｓ               ｍａｄｅ               ａｎｙ               ｎｕｍｂｅｒ               ｏｆ               ｌａｒｇｅｒ               ｍｉｓｔａｋｅｓ               ｂｙ               ａｃｔｉｎｇ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｏｐｐｏｓｉｔｅ               ｍａｎｎｅｒ               ｔｏ               ｗｈａｔ               ｗａｓ               ｎｅｅｄｅｄ               ｆｏｒ               ｌｏｎｇｅｒ               ｔｈａｎ               ｎｅｅｄｅｄ.

Ｏｎｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｅｓｔ               ｅｘａｍｐｌｅｓ               ｗａｓ               ｄｕｒｉｎｇ               ｔｈｅ               1920ｓ               ｗｈｅｎ               ｂａｎｋｓ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ｗｅｒｅ               ｎｏｔ               ｇｉｖｅｎ               ｍｏｎｅｙ               ｒｅｓｅｒｖｅｓ               ｔｈｅｙ               ｎｅｅｄｅｄ               ｔｈｉｓ               ｐｒｏｍｏｔｅｄ               ａ               ｒｅｃｅｓｓｉｏｎ               (Ｊｅｆｆｅｒｙ,               2008).

Ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｐｏｌｉｃｉｅｓ               ｔｈａｔ               ｐｒｏｄｕｃｅ               ｒｅｃｅｓｓｉｏｎｓ               ａｒｅ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｉｄｅａ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｌｏｗｅｒｉｎｇ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ.

Ｂｕｔ               ｔｈｅ               ｕｎｆｏｒｔｕｎａｔｅ               ｒｅａｌｉｔｙ               ｉｓ               ｉｔ               ｔｈｅｎ               ｃｒｅａｔｅｓ               ａ               ｒｅｄｕｃｔｉｏｎ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ               ｂａｓｅ               ｗｈｉｃｈ               ｔｈｅｎ               ｌｏｗｅｒｓ               ｏｕｔｐｕｔ               ａｎｄ               ｒｅｄｕｃｅｓ               ｊｏｂｓ.

Ｔｈｉｓ               ｊｕｓｔ               ｐｒｏｖｅｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｍａｋｅｓ               ｅｒｒｏｒｓ               ｉｎ               ｄｉｒｅｃｔｉｖｅ               ｊｕｄｇｍｅｎｔ               ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ.

Ａｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｓｅｔｓ               ｐｏｌｉｃｙ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ｐａｓｔ               ｏｂｓｅｒｖａｔｉｏｎ,               ｊｕｄｇｍｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎ               ｔｈｉｓ               ｗｉｌｌ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ.
               Ｔｈｅ               ｌｅｖｅｌ               ｏｆ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｉｓ               ａｎｏｔｈｅｒ               ｍａｊｏｒ               ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               (Ｗａｎｇ,               2008).

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｂｕｙｓ               ａｎｄ               ｓｅｌｌｓ               Ｕ.Ｓ.

Ｔｒｅａｓｕｒｙ               ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ               ａｎｄ               ｔａｒｇｅｔｓ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｔｏ               ｃｏｎｔｒｏｌ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ.

Ｗｈｅｎ               ｔｈｅ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ               ｒａｔｅｓ               ａｒｅ               ｌｏｗ,               ａｎｄ               ｕｎｅｍｐｌｏｙｍｅｎｔ               ｉｓ               ｍｏｄｅｒａｔｅ               ｍｏｓｔ               ｔｉｍｅｓ               ｔｈｉｓ               ｓｉｍｐｌｉｓｔｉｃａｌｌｙ               ｓｈｏｕｌｄ               ｙｉｅｌｄ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｇｒｏｗｔｈ.

Ｗｈｅｎ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ               ｒａｔｅｓ               ａｒｅ               ｈｉｇｈ               ａｎｄ               ｕｎｅｍｐｌｏｙｍｅｎｔ               ａｌｓｏ               ｒｉｓｅｓ               ｔｈｅ               ｔｅｎｄｅｎｃｙ               ｉｓ               ｆｏｒ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｇｒｏｗｔｈ               ｔｏ               ｓｌｏｗ               ｄｏｗｎ.

Ｉｔ               ｉｓ               ａ               ｂａｌａｎｃｉｎｇ               ａｃｔ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｉｍｐｌｅｍｅｎｔａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｐｏｌｉｃｉｅｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｓｉｎｃｅ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｃｏｎｔｒｏｌｓ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ａｎｄ               ｉｔｓ               ｍｏｖｅｍｅｎｔ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ.
               Ｔｈｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｆｏｒ               ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｏｎｃｅ               ｉｔ               ｌｅａｖｅｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ａｎｄ               ｉｓ               ｄｉｓｔｒｉｂｕｔｅｄ               ｏｕｔ               ｉｎｔｏ               ｔｈｅ               ｍｅｍｂｅｒ               ｂａｎｋｓ               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｓｙｓｔｅｍｓ               ｄｅｐｅｎｄｓ               ｏｎ               ｍａｎｙ               ｆａｃｔｏｒｓ.

Ｉｆ               ｔｈｅ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ａｒｅ               ｔｏｏ               ｌｏｗ               ａｎ               ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｓｔｉｃ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               (ａｔ               ａｎｙ               ｌｅｖｅｌ)               ｍａｙ               ｎｏｔ               ｌｅｎｄ               ｏｕｔ               ａ               ｇｉｖｅｎ               ａｍｏｕｎｔ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｏｒ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｆｕｔｕｒｅ               ｐｒｏｆｉｔ               ｏｆ               ｐｒｉｎｃｉｐａｌ               ｐｌｕｓ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ.

Ｔｈｉｓ               ｉｆ               ｄｏｎｅ               ｂｙ               ｅｎｏｕｇｈ               ｏｆ               ｔｈｅｍ               ｃｒｅａｔｅｓ               ａ               ｓｌｏｗｄｏｗｎ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｉｎ               ｏｕｒ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｈｅｒｅ               ｉｓ               ａ               ｖｅｒｙ               ｓｉｍｐｌｉｓｔｉｃ               ｅｘａｍｐｌｅ               ｏｆ               ｈｏｗ               ｍｏｎｅｙ               ｍｏｖｅｓ               ｔｈｒｏｕｇｈ               ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｉｆ               ｔｈｅ               ｔｏｔａｌ               ａｍｏｕｎｔ               ｏｆ               ｄｏｌｌａｒｓ               ｎｅｅｄｅｄ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｅｎｔｉｒｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｔｏ               ｆｕｎｃｔｉｏｎ               ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙ               ｉｓ               $800,000,000,000               ｙｅａｒｌｙ               ｂｕｔ               ｔｈｅ               ｅｎｔｉｒｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｈａｓ               ｏｎｌｙ               $600,000,000,000               ｙｅａｒｌｙ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｔｈｅｎ               ｔｈｅｒｅ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｄｉｓｔｉｎｃｔ               ｓｈｏｒｔａｇｅ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ.

Ｔｈｉｓ               ｓｈｏｒｔａｇｅ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ               ｃｒｅａｔｅｓ               ａ               ｄｅｍａｎｄ               ｆｏｒ               ｃａｐｉｔａｌ.

Ｗｉｔｈ               ｔｈｉｓ               ｓｈｏｒｔａｇｅ,               ｔｈｅ               ｎｅｅｄ               ｉｓ               ｇｒｅａｔｅｒ               ｔｈａｎ               ｔｈｅ               ｓｕｐｐｌｙ               ａｎｄ               ｍａｋｅｓ               ｔｈｅ               ｄｏｌｌａｒ               ａｓ               ｃａｐｉｔａｌ               ｗｏｒｔｈ               ｍｏｒｅ,               ａｎｄ               ｃｏｍｐｅｔｉｔｏｒｓ               ｗｏｕｌｄ               ｗａｎｔ               ｔｏ               ｌｏａｎ               ｏｕｔ               ｍｏｎｅｙ               ａｎｄ               ｒａｉｓｅ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ｏｎ               ｌｏａｎｓ.

Ｉｆ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｏｔｈｅｒ               ｈａｎｄ               ｔｈｅ               ｏｐｐｏｓｉｔｅ               ｆｏｒ               ｔｈｅｓｅ               ｎｕｍｂｅｒｓ               ｗａｓ               ｔｒｕｅ               ｔｈｅｎ               ｔｈｅｒｅ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ａｎ               ｏｖｅｒｓｕｐｐｌｙ               ｏｆ               ｃａｓｈ               ｃａｐｉｔａｌ               ａｖａｉｌａｂｌｅ.

Ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｏｖｅｒｓｕｐｐｌｙ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｃｏｍｐｅｔｉｔｏｒｓ               ｗｏｕｌｄ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ｒｅｌａｘ               ｔｅｒｍｓ               (ｔｏ               ａ               ｄｅｇｒｅｅ)               ａｎｄ               ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ               ｎｅｅｄｅｄ               ｔｏ               ｑｕａｌｉｆｙ               (ｔｏ               ａ               ｄｅｇｒｅｅ)               ｏｎ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｌｏａｎｓ               ａｎｄ               ｍｏｓｔ               ｌｉｋｅｌｙ               ｅｖｅｎ               ｌｏｗｅｒ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ｏｎ               ｔｈｅｓｅ               ｌｏａｎｓ               ｉｎ               ｏｒｄｅｒ               ｔｏ               ｆａｃｉｌｉｔａｔｅ               ｍｏｖｉｎｇ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｌｉｋｅ               ａ               ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ.

Ｉｔ               ｄｏｅｓ               ｃｏｍｅｓ               ｄｏｗｎ               ｔｏ               ａ               ｓｉｍｐｌｅ               ｌａｗ               ｏｆ               ｓｕｐｐｌｙ               ａｎｄ               ｄｅｍａｎｄ               ｐｕｓｈｉｎｇ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ａｎｄ               ｇｒｏｕｐ               ａｃｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｔｈａｔ               ｉｓ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｃｏｓｔ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ａｎｄ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｌｅｖｅｌｓ               (Ｆｌｅｃｋｅｎｓｔｅｉｎ,               2010).
               Ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｒｏｍ               ａ               ｌｅｎｄｅｒ               ｔｏ               ｓｏｍｅｏｎｅ               ｂｏｒｒｏｗｉｎｇ               ｉｔ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｂａｓｉｃ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎｄ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｕｓｅｄ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｂａｎｋｉｎｇ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｔｈｅｓｅ               ｇｒｏｕｐｓ               ａｒｅ               ｉｎ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｏ               ａｃｈｉｅｖｅ               ａ               ｐｕｒｐｏｓｅ.

Ａｔ               ｔｈｅ               ｔｏｐ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｈａｓ               ｂｅｅｎ               ｇｉｖｅｎ               ｔｈｅ               ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ               ｔｏ               ｒｅｇｕｌａｔｅ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ａｎｄ               ａｔ               ｔｈｅ               ｂｏｔｔｏｍ               ｅｎｄ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｓ               ｎｅｅｄ               ａ               ｓｈａｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｔｏ               ｏｐｅｒａｔｅ               ｔｈｅｉｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｔｏ               ｆｕｒｔｈｅｒ               ｂｅｎｅｆｉｔ               ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ               ａｎｄ               ｔｈｅ               ｅｃｏｎｏｍｙ.

Ｔｈｅ               ｅｎｔｉｒｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｐｒｏｖｉｄｅｓ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｂｅｎｅｆｉｔｓ               ａｓ               ｍｏｎｅｙ               ｃｈａｎｇｅｓ               ｈａｎｄｓ               ａｎｄ               ｉｓ               ｕｓｅｄ               ｆｏｒ               ａ               ｖａｌｕｅ               ｐｕｒｐｏｓｅ.

Ａｓ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｂｅｃｏｍｅ               ｓｍａｒｔｅｒ               ａｎｄ               ｌａｒｇｅｒ;               ｔｈｅｙ               ｃａｎ               ｌｏｏｋ               ｆｏｒ               ａｌｔｅｒｎａｔｅ               ｓｏｕｒｃｅｓ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｃａｐｉｔａｌ               ｆｏｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌ               ｎｅｅｄｓ.

Ｔｈｅ               ｐｒｏｘｉｍｉｔｙ               ｏｆ               ｒｅｌｉａｎｃｅ               ｏｎ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｔｏ               ｋｅｅｐ               ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｏｐｅｒａｔｉｎｇ               ｔｈｒｏｕｇｈ               ｔｈｅ               ｓａｍｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｏｆ               ｂａｎｋｓ,               ｌｅｎｄｅｒｓ               ａｎｄ               ｆｉｎａｌｌｙ               ｔｈｅ               ａｌｔｅｒｎａｔｅ               ｏｔｈｅｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｂｅｃｏｍｅｓ               ｌｅｓｓ               ｉｍｐｏｒｔａｎｔ               ａｓ               ａ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｇｒｏｗｓ               ｉｎ               ｓｉｚｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ａｎｄ               ｓｃｏｐｅ               ｍａｋｉｎｇ               ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅｓ               ｐｏｓｓｉｂｌｅ               ｆｏｒ               ｃａｐｉｔａｌｉｚａｔｉｏｎ               ｎｅｅｄｓ.
               Ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｃｒｉｓｉｓ               ｔｈａｔ               ｓｔａｒｔｅｄ               ｉｎ               ｍｉｄ-2007               ｃｒｅａｔｅ               ａ               ｄｏｍｉｎｏ               ｅｆｆｅｃｔ               ｔｈａｔ               ｅｖｅｎｔｕａｌｌｙ               ｅｎｃｉｒｃｌｅ               ｔｈｅ               ｇｌｏｂｅ               (Ｗａｎｇ,               2008).

Ｍｉｄ-2007               ｔｈｒｏｕｇｈ               2008               ｗａｓ               ａ               ｐｅｒｉｏｄ               ｏｆ               ｇｌｏｂａｌ               ｔｒａｄｅ               ｃｏｌｌａｐｓｅ.

Ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ               ｈａｖｅ               ｂｅｅｎ               ｓｌｏｗ               ｔｏ               ｒｅｃｏｖｅｒ               ｓｉｎｃｅ               ｔｈｅｎ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｉｓ               ｃｏｎｓｔａｎｔｌｙ               ｃｏｎｃｅｒｎｅｄ               ａｂｏｕｔ               ｔｈｅ               ｂｉｇ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｂａｌａｎｃｉｎｇ               ａｃｔ               ｔｈｅｙ               ｍｕｓｔ               ｐｅｒｆｏｒｍ.

Ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ｎｏ               ｍａｔｔｅｒ               ｗｈａｔ               ｔｈｅｉｒ               ｓｉｚｅ               ａｒｅ               ｎｏｔ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ'ｓ               ｒｅａｌ               ｃｏｎｃｅｒｎ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｈａｓ               ｍｏｓｔ               ｒｅｃｅｎｔｌｙ               ｂｅｅｎ               ｆｌｏｏｄｉｎｇ               ｈｕｇｅ               ｖｏｌｕｍｅｓ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｉｎｔｏ               ｔｈｅ               ｎａｔｉｏｎａｌ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｍａｒｋｅｔ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ａｎｄ               ｋｅｅｐｉｎｇ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ｅｘｔｒｅｍｅｌｙ               ｌｏｗ.

Ｉｔ               ｉｓ               ｄｅｓｉｇｎｅｄ               ｔｏ               ｐｒｏｖｏｋｅ               ａ               ｒｅｃｏｖｅｒｙ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ.

Ａｎｄ               ｗｈｉｌｅ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ａｒｅ               ｌｏｗ               ｔｈｅ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｃａｓｈ               ｃａｎ               ｂｅ               ｄｉｆｆｉｃｕｌｔ               ｔｏ               ｑｕａｌｉｆｙ               ｆｏｒ               ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｓｉｚｅ               ａｎｄ               ｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｌｏｏｋｉｎｇ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ.

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｈａｓ               ｂｅｅｎ               ｕｓｉｎｇ               ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅ               ｅａｓｉｎｇ,               ａｎｄ               ｈｏｐｅｆｕｌｌｙ               ｓｏｍｅｔｉｍｅ               ｓｏｏｎ               ｔｈｅｙ               ｗｉｌｌ               ｓｔｏｐ               ｂｕｙｉｎｇ               ｔｒｅａｓｕｒｙ               ｎｏｔｅｓ               ａｎｄ               ｍｏｒｔｇａｇｅ-ｂａｃｋｅｄ               ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ               ａｎｄ               ａｌｌｏｗ               ｔｈｅ               ｓｙｓｔｅｍ               ｔｏ               ｒｅｓｅｔ               ｉｔｓｅｌｆ               ｎａｔｕｒａｌｌｙ.

Ｈｏｗｅｖｅｒ,               ｎｏ               ｍａｔｔｅｒ               ｗｈａｔ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｔａｋｅｓ,               ａｌｌ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｍｕｓｔ               ｐｕｔ               ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ               ｆｉｒｓｔ               ａｓ               ａ               ｃｏｎｓｉｄｅｒａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｓｕｒｖｉｖａｌ.

Ｂｙ               ｔａｋｉｎｇ               ｉｎｔｏ               ａｃｃｏｕｎｔ               ｔｈｅ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｐｅｒｔｉｎｅｎｔ               ｄａｔａ               ａｎｄ               ｅｘｉｓｔｉｎｇ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓ               ｎａｔｉｏｎｗｉｄｅ               ａｓ               ｗｅｌｌ               ａｓ               ｇｌｏｂａｌｌｙ               ａｓ               ｔｈｅｙ               ａｐｐｌｉｅｄ               ｓｏｕｎｄ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｐｒａｃｔｉｃｅｓ               ｔｏ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｔｏ               ａｎａｌｙｚｅ,               ｐｌａｎ               ａｎｄ               ｈａｎｄｌｅ               ｔｈｅｉｒ               ｃａｐｉｔａｌ               ａｎｄ               ａｓｓｅｔｓ               ａｓ               ａ               ｄｉｒｅｃｔｅｄ               ｆｕｎｃｔｉｏｎ               ｏｆ               ｏｐｅｒａｔｉｎｇ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ.
               Ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ａｎｄ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｓｙｓｔｅｍ
               Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ａｎｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ａｒｅ               ｃｏｎｎｅｃｔｅｄ               ｉｎ               ｍａｎｙ               ｗａｙｓ               ｂｕｔ               ｐｒｉｍａｒｉｌｙ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｕｓｉｎｇ               ｍｅｔｈｏｄｓ               ｏｆ               ｄｅｔｅｒｍｉｎｉｎｇ               ｖａｌｕｅ               ａｓ               ｒｅｌａｔｅｄ               ｔｏ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｃｏｓｔ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ.

Ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｐｕｒｐｏｓｅｓ               ｏｆ               ｔｈｉｓ               ｐａｐｅｒ;               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｗｉｌｌ               ｂｅ               ｃｌａｓｓｉｆｉｅｄ               ｉｎｔｏ               ｔｈｒｅｅ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｃａｔｅｇｏｒｉｅｓ.

Ｔｈｅｓｅ               ｃａｔｅｇｏｒｉｅｓ               ａｒｅ:               ｂａｎｋｓ,               ｄｉｒｅｃｔｌｙ               ｒｅｌａｔｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｔｏ               ｂａｎｋｓ               (ｌｉｋｅ               ｍｏｒｔｇａｇｅ               ａｎｄ               ｓｅｃｕｒｉｔｙ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ)               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｎｏｎ-ａｆｆｉｌｉａｔｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｓ.

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ               ｔｈｅｓｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ｂｅ               ｓｕｂｄｉｖｉｄｅｄ               ｂｙ               ｔｈｅｉｒ               ｓｃｏｐｅ               ｉｎｔｏ               ｓｅｃｔｉｏｎｓ               ｏｆ               ｌｏｃａｌ,               ｒｅｇｉｏｎａｌ,               ｎａｔｉｏｎａｌ,               ｍｕｌｔｉｎａｔｉｏｎａｌ               ａｎｄ               ｇｌｏｂａｌ.

Ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｗｈｅｒｅ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｆａｌｌｓ               ｉｎ               ｔｈｅｓｅ               ｃａｔｅｇｏｒｉｅｓ               ａｎｄ               ｓｅｃｔｉｏｎｓ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ'ｓ               ａｃｔｉｏｎｓ               ａｆｆｅｃｔｓ               ｔｈｅｉｒ               ａｂｉｌｉｔｙ               ｔｏ               ｆｕｎｃｔｉｏｎ               ａｎｄ               ｃｒｅａｔｅ               ｐｒｏｆｉｔ               ｌｅｖｅｌｓ.

Ｔｈｅ               ｒｅａｓｏｎ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｓｅｃｔｏｒｉｎｇ               ｉｎｔｏ               ｃａｔｅｇｏｒｉｅｓ               ａｎｄ               ｄｉｖｉｓｉｏｎｓ               ｉｓ               ｔｏ               ｂｅ               ａｂｌｅ               ｔｏ               ｃｌａｒｉｆｙ               ｈｏｗ               ｍｏｎｅｙ               ｉｓ               ｍｏｖｅｄ               ａｒｏｕｎｄ,               ｔｏ               ｓｈｏｗ               ｔｈｅ               ｐｒｅｓｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｃｏｓｔ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ,               ｔｏ               ｄｅｔａｉｌ               ｈｏｗ               ｐｒｏｆｉｔｓ               ａｒｅ               ｍａｄｅ               ａｎｄ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｅｎｄ               ｔｏ               ｓｈｏｗ               ｗｈｙ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｃｏｕｐｌｅｄ               ｗｉｔｈ               ａ               ｔｈｏｒｏｕｇｈ,               ｒｅａｌｉｓｔｉｃ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍａｔｔｅｒｓ               ｗｉｌｌ               ｂｅｎｅｆｉｔ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.
               Ｔｈｅ               ｅｃｏｎｏｍｙ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｉｓ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ               ｏｆ               ｔｈｉｓ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍｏｎｅｙ               ｍｏｖｅｍｅｎｔ.

Ｔｈａｔ               ａｎｙ               ｍｏｎｅｙ               ｗｈｉｃｈ               ｉｓ               ｂｏｒｒｏｗｅｄ               (ｒｅｌａｔｉｖｅ               ｔｏ               ａｎｙ               Ｕ.Ｓ.

ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍａｒｋｅｔ)               ｉｓ               ｍａｔｅｒｉａｌｌｙ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｂｙ               ｔｈｅ               ａｓｓｉｇｎｅｄ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅ               ｔｈａｔ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｐａｉｄ               ｂａｃｋ               ａｌｏｎｇ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｐｒｉｎｃｉｐｌｅ.

Ｔｈｅ               ｔｉｍｅ               ｄｕｒａｔｉｏｎ               ｏｆ               ａ               ｌｏａｎ               ｉｓ               ｓｅｔ               ａｎｄ               ｃｏｒｒｅｌａｔｅｓ               ｔｏ               ｔｈａｔ               ａｃｔｉｏｎ               ａｎｄ               ｅｆｆｅｃｔｓ               ｔｈｅ               ｆｕｔｕｒｅ               ｖａｌｕｅ               ｃｒｅａｔｅｄ.
               Ｔｈｅｒｅ               ａｒｅ               ｐｒｉｍａｒｙ               ａｎｄ               ｓｅｃｏｎｄａｒｙ               ｃａｐｉｔａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ.

Ａｎｄ               ｓｕｂｄｉｖｉｄｉｎｇ               ｔｈｅｓｅ               ａｒｅ               ｔｈｅ               ｅｑｕｉｔｙ               ａｎｄ               ｄｅｂｔ               ｓｅｇｍｅｎｔｓ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｐｒｉｍａｒｙ               ｃａｐｉｔａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｄｅｂｔ               ａｒｅａ               ａｒｅ               ｂａｎｋ               ｌｏａｎｓ               ａｎｄ               ｉｎｉｔｉａｌ               ｄｅｂｔ               ｓｅｃｕｒｉｔｙ               ｏｆｆｅｒｉｎｇｓ.

Ｓｅｃｏｎｄａｒｙ               ｃａｐｉｔａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｅｑｕｉｔｙ               ａｒｅａ               ｒｅｌａｔｅｄ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｂｕｙｉｎｇ               ａｎｄ               ｓｅｌｌｉｎｇ               ｏｆ               ｓｔｏｃｋｓ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ               ｍａｒｋｅｔｓ.

Ａｎｄ               ｉｔ               ａｌｌ               ｒｅｌａｔｅｓ               ｔｏ               ｈｏｗ               ａ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ               ｏｒ               ａｎｙ               ｇｒｏｕｐ               ｃｒｅａｔｅｓ               ｖａｌｕｅ               (Ｒｏｍｅｒ,               1999).
               Ｈｅｒｅ               ｉｓ               ａｎｏｔｈｅｒ               ｓｉｍｐｌｉｓｔｉｃ               ｅｘａｍｐｌｅ               ｗｉｔｈ               ｓｉｍｐｌｅ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               (ｎｏｔ               ｃｏｍｐｏｕｎｄ):               ｔｈｅ               ｆｉｒｓｔ               ｐｅｒｓｏｎ               (ｔｈｅ               Ｆｅｄ)               ｌｅｎｄｓ               ｔｈｅ               ｓｅｃｏｎｄ               ｐｅｒｓｏｎ               $800,000               ａｎｄ               ｔｈｅ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅ               ｉｓ               2%.

Ｔｈｅｎ               ｔｈｅ               ｓｅｃｏｎｄ               ｐｅｒｓｏｎ               (ａ               ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ               ｂａｎｋ)               ｎｅｅｄｓ               ｔｏ               ｍａｋｅ               ｍｏｎｅｙ               ｏｎ               ｔｈｅｉｒ               ｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎ               ａｌｓｏ               ｓｏ               ｔｈｅｙ               ｌｅｎｄ               ｔｈｅ               $800,000               ｔｏ               ａ               ｔｈｉｒｄ               ｐｅｒｓｏｎ               (ｍｏｒｔｇａｇｅ               ｂｒｏｋｅｒ               ｃｏｍｐａｎｙ)               ｆｏｒ               ａｎ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅ               ｏｆ               3.5%               ｔｈｅｎ               ｔｈｅ               ｔｈｉｒｄ               ｐｅｒｓｏｎ               ｌｅｎｄｓ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               $800,000               ｔｏ               ｔｈｅ               ｆｏｕｒｔｈ               ｐｅｒｓｏｎ               (ａ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ)               ａｔ               ａｎ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅ               ｏｆ               4.5%               ａｎｄ               ｔｈａｔ               ｆｏｕｒｔｈ               ｐｅｒｓｏｎ               ｇｏｅｓ               ｏｕｔ               ａｎｄ               ｐｕｒｃｈａｓｅｓ               ａ               ｓｍａｌｌ               ｂｕｉｌｄｉｎｇ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｌｏａｎ               ｍｏｎｅｙ               ａｎｄ               ｎｏｗ               ｈａｓ               ａ               ｐｈｙｓｉｃａｌ               ｌｏｃａｔｉｏｎ               ｆｏｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.

Ｔｈｉｓ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈａｔ               ｎｏｗ               ｏｗｎｓ               ｔｈｅ               ｂｕｉｌｄｉｎｇ               ｍａｋｅｓ               ｒｅｇｕｌａｒ               ｍｏｒｔｇａｇｅ               ｐａｙｍｅｎｔｓ               ｔｈａｔ               ｉｎｃｌｕｄｅ               ｔｈｅ               ｐｒｉｎｃｉｐａｌ               ａｎｄ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｂｅｎｅｆｉｔ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｌｅｎｄｅｒ.

Ｔｈｉｓ               ｓｉｍｐｌｉｆｉｅｄ               ｐａｔｔｅｒｎ               ｓｈｏｗｓ               ｔｈｅ               ｆｌｏｗｉｎｇ               ｉｎｔｅｒｃｏｎｎｅｃｔｉｏｎ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｐｒｏｆｉｔ               ｄｏｗｎ               ｔｈｒｏｕｇｈｏｕｔ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ.
               Ｉｆ               ｉｔ               ａｌｌ               ｗｏｒｋｅｄ               ｔｈｉｓ               ｅａｓｉｌｙ               ａｎｄ               ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙ               ｔｈｅｒｅ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ｎｏ               ｔｒｏｕｂｌｅ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ,               ｏｕｒ               ｂａｎｋｓ               ａｎｄ               ｏｕｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ.

Ｈｏｗｅｖｅｒ               ｓｏ               ｍａｎｙ               ｆａｃｔｏｒｓ               ｃａｎ               ｃｒｅａｔｅ               ｃｏｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ               ｏｒ               ａｌｔｅｒｎａｔｅｓ               ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｏｒｉｇｉｎａｔｏｒ,               ｔｈｅ               ｂｏｒｒｏｗｅｒ               ａｎｄ               ｔｈｅ               ｓｉｔｕａｔｉｏｎ               ｆｒｏｍ               ｂｏｔｈ               ｍａｃｒｏ               ａｎｄ               ｍｉｃｒｏ               ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅｓ.

Ｔｈｅ               ｃｏｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ               ｍａｙ               ｃｏｍｅ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅ               ｔｉｍｅ               ｄｕｒａｔｉｏｎ,               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅ               ｏｒ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ,               ｉｎｓｏｌｖｅｎｃｉｅｓ               ｃａｕｓｉｎｇ               ｄｅｆａｕｌｔｓ,               ｇｅｎｅｒａｌ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ               ｃａｎ               ｅｒｏｄｅ               ｔｈｅ               ｆｕｔｕｒｅ               ｐｒｏｆｉｔ,               ｓａｌｅ               ｏｆ               ａ               ｄｉｓｃｏｕｎｔｅｄ               ｎｏｔｅ               ｔｏ               ｏｔｈｅｒｓ,               ｏｒｉｇｉｎａｔｏｒ               ｃｈａｎｇｅｓ               ｌｉｋｅ               ｍｅｒｇｅｒｓ               ｃａｎ               ｅｆｆｅｃｔ               ｉｔ               ａｎｄ               ｏｔｈｅｒ               ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅｓ               ｃａｎ               ｃｈａｎｇｅ               ｔｈｅ               ａｃｔｕａｌ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｖａｌｕｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｅｘａｍｐｌｅ               ｌｏａｎ.

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ               ｔｏ               ａｌｌ               ｏｆ               ｔｈｅｓｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｃｏｍｐｌｉｃａｔｉｏｎｓ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｆｏｒ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ａｃｑｕｉｒｉｎｇ               ｃｏｒｐｏｒａｔｅ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ｉｓ               ｃｈａｎｇｉｎｇ.
               Ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｌｙ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋｓ               ｓｅｔ               ｃｒｅｄｉｔ               ｐｏｌｉｃｙ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ.

Ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌｓ               ｌｏｃａｔｅｄ               ａｔ               ｔｈｅｓｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋｓ               ｅｘａｍｉｎｅ               ｔｈｅ               ｄｏｃｕｍｅｎｔｓ               ａｎｄ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｔａｔｅｍｅｎｔｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈａｔ               ｗａｎｔ               ｔｏ               ｂｏｒｒｏｗ               ｍｏｎｅｙ.

Ｔｈｅｙ               ｔｈｅｎ               ｍａｄｅ               ａ               ｊｕｄｇｍｅｎｔ               ｃａｌｌ               ａｂｏｕｔ               ｌｏａｎｉｎｇ               ｍｏｎｅｙ.

Ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ               ｔｈｅｉｒ               ｓｕｂｊｅｃｔｉｖｅ               ｊｕｄｇｍｅｎｔ               ｗａｓ               ｖａｌｉｄａｔｅｄ               ａｎｄ               ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ               ｎｏｔ.

Ｉｎ               ａｎ               ｅｆｆｏｒｔ               ｔｏ               ｒｅｄｕｃｅ               ｌｏｓｓｅｓ               ａｎｄ               ｍｉｔｉｇａｔｅ               ｔｈｅ               ｌｏｓｓ               ｖａｒｉａｂｌｅｓ               ｎｅｗ               ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ               ｗｅｒｅ               ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄ               ｗｉｄｅｌｙ               ｉｎ               2000               (Ｓｃｈｗａｒｔｚ,               2008).

Ｔｈｅｓｅ               ｎｅｗｅｒ               ｓｙｓｔｅｍｓ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ｂａｎｋｓ               ａｒｅ               ｈｉｇｈｌｙ               ａｕｔｏｍａｔｅｄ               ｆｏｒ               ｌｅｎｄｉｎｇ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ.

Ｔｈｅ               ｃｒｅｄｉｔ               ｓｃｏｒｉｎｇ               ｍｏｄｅｌｓ               ｆｏｒ               ｍｏｒｔｇａｇｅ               ｏｒｉｇｉｎａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｃｒｅｄｉｔ               ｃａｒｄｓ               ａｒｅ               ｂｅｉｎｇ               ｂａｓｅｄ               ｏｎ               ａｕｔｏｍａｔｅｄ               ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ               ｆｒｏｍ               ｄａｔａｂａｓｅｓ               ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｔｈａｔ               ｍａｙ               ｏｒ               ｍａｙ               ｎｏｔ               ｂｅ               ａｃｃｕｒａｔｅ.

Ａｎｄ               ｉｎ               ｍａｎｙ               ｃａｓｅｓ               ａ               ｂｅｇｉｎｎｉｎｇ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｅｉｔｈｅｒ               ｄｏｅｓ               ｎｏｔ               ｅｘｉｓｔ               ｏｒ               ｈａｓ               ｎｏ               ｒｅｃｏｒｄ               ｉｎ               ｔｈｅｓｅ               ｄａｔａｂａｓｅｓ,               ｔｈｉｓ               ｃｒｅａｔｅｓ               ａ               ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ａｃｔｕａｌ               ｎｅｗ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｗｈｏ               ｗａｎｔｓ               ｔｈｅ               ｌｏａｎ               ｂｅｉｎｇ               ｒｅｊｅｃｔｅｄ               ａｕｔｏｍａｔｉｃａｌｌｙ               ａｎｄ               ｈａｖｉｎｇ               ｔｏ               ｔａｋｅ               ｔｈｅ               ｔｉｍｅ               ａｎｄ               ｍｏｎｅｙ               ｔｏ               ａｐｐｅａｌ               ｔｈｅ               ａｕｔｏｍａｔｅｄ               ｄｅｃｉｓｉｏｎ.

Ｔｈｅ               ｃｕｔｏｆｆ               ｎｕｍｂｅｒｓ               ｔｈａｔ               ａｒｅ               ｕｓｅｄ               ｉｎ               ｓｃｏｒｉｎｇ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌｓ               ａｒｅ               ｌｉｍｉｔｉｎｇ               ｈｕｍａｎ               ｊｕｄｇｍｅｎｔ               ｏｆ               ｈｉｇｈｌｙ               ｔｒａｉｎｅｄ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍａｎａｇｅｒｓ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｉｆ               ａ               ｃｒｅｄｉｔ               ｓｃｏｒｅ               ｉｓ               650               ａｎｄ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｈａｓ               ａｓｋｅｄ               ｆｏｒ               ａ               ｖｅｒｙ               ｓｍａｌｌ               ｌｏａｎ               ｏｆ               $50,000               ｔｈｉｓ               ｃｒｅｄｉｔ               ｓｃｏｒｅ               ｗｏｕｌｄ               ａｌｌｏｗ               ｆｏｒ               ａｕｔｏｍａｔｉｃ               ａｐｐｒｏｖａｌ               ｗｉｔｈｏｕｔ               ａｎｙ               ｈｕｍａｎ               ｏｖｅｒｓｉｇｈｔ.

Ｉｔ               ｍａｋｅｓ               ｓｅｎｓｅ               ｔｈａｔ               ｔｈｅ               ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ               ｏｆ               ｔｈｅｓｅ               ｌｏａｎｓ               ｉｓ               ｇｏｏｄ.

Ｈｏｗｅｖｅｒ,               ｉｔ               ｃｒｅａｔｅｓ               ａ               ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ               ｗｈｅｒｅ               ａｓ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈａｔ               ｋｎｏｗｓ               ｉｔ               ｗｉｌｌ               ｎｅｅｄ               ｌｏａｎｓ               ｗｉｌｌ               ｔａｉｌｏｒ               ｍａｋｅ               ｉｔｓｅｌｆ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｐａｒａｍｅｔｅｒｓ               ｔｈａｔ               ａｒｅ               ａｕｔｏｍａｔｉｃａｌｌｙ               ｊｕｄｇｅｄ.

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ,               ｉｔ               ｍｅａｎｓ               ｔｈａｔ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈａｔ               ｈａｓ               ａ               ｃｒｅｄｉｔ               ｓｃｏｒｅ               ｓｌｉｇｈｔｌｙ               ｂｅｌｏｗ               ａｕｔｏｍａｔｉｃ               ａｐｐｒｏｖａｌ               ｎｅｅｄｓ               ｔｏ               ａｄｄｉｔｉｏｎａｌｌｙ               ｕｎｄｅｒｇｏ               ｅｘｔｅｎｓｉｖｅ               ｒｅｖｉｅｗ               ｆｏｒ               ａｐｐｅａｌ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｌｅｎｄｅｒ.
               Ｗｈａｔ               ｄｏｅｓ               ａｌｌ               ｔｈｉｓ               ｈａｖｅ               ｔｏ               ｄｏ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ａｎｄ               ｔｈａｔ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｍｏｖｅｍｅｎｔ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ?

Ｓｉｍｐｌｙ               ｔｈａｔ               ｉｆ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ａｎｄ               ｏｆｔｅｎ               ｄｏｅｓ               ｍａｎｉｐｕｌａｔｅ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｒｅｃｏｒｄｓ,               ｔｈｅｙ               ｃａｎ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｔｈｅｓｅ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｒｅｃｏｒｄｓ               ｔｏ               ｒｅｆｌｅｃｔ               ｗｈａｔ               ｔｈｅｙ               ｐｒｅｆｅｒ               ｏｕｔｓｉｄｅｒｓ               ｔｏ               ｓｅｅ.

Ｔｈｉｓ               ｃａｎ               ａｆｆｅｃｔ               ａｎｙ               ｎｕｍｂｅｒ               ｏｆ               ａｒｅａｓ               ｏｆ               ｃｒｅｄｉｔ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               ｑｕａｌｉｆｙｉｎｇ               ｆｏｒ               ａ               ｂａｎｋ               ｌｏａｎ               ｔｏ               ｐｕｒｃｈａｓｅ               ａ               ｂｕｉｌｄｉｎｇ               ｔｏ               ｅｘｐａｎｄ               ｔｈｅｉｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｓｏ               ｏｎ.

Ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｑｕａｌｉｔｙ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｍａｉｎ               ｉｍｐｏｒｔａｎｃｅ               ｏｆ               ｆｕｌｌ               ｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅ.

Ｉｆ               ａ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｕｓｅｓ               ｃｏｎｓｅｒｖａｔｉｖｅ               ｒｅｐｏｒｔｉｎｇ               ａｎｄ               ｍｉｎｉｍｉｚｅｓ               ｒｉｓｋ               ｔｏ               ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｆｕｒｔｈｅｒ               ｅｘａｍｉｎａｔｉｏｎ               ａｎｄ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｗｉｌｌ               ｓｈｏｗ               ｔｈｉｓ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｔｏ               ｂｅ               ｆａｉｒ               ｉｎ               ｔｈｅｉｒ               ｒｅｐｏｒｔｉｎｇ               ａｎｄ               ｔｈｅ               ｔｅｎｄｅｎｃｙ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ｔｏ               ｉｍｐｌｙ               ｔｈａｔ               ａｎｙ               ｌｏａｎ               ｒｅｑｕｅｓｔｅｄ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐａｎｙ               (ｉｆ               ｔｈｅｙ               ｑｕａｌｉｆｙ)               ｗｉｌｌ               ｎｏｔ               ｂｅ               ｄｅｆａｕｌｔｅｄ               ｏｎ               (Ｒｏｍｅｒ,               1999).
               Ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｔｒａｄｉｔｉｏｎａｌｌｙ               ｈａｓ               ｃｅｒｔａｉｎ               ｓｔｅｐｓ               ａｎｄ               ｐｒｏｃｅｄｕｒｅｓ               ｔｏ               ｅｖａｌｕａｔｅ               ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ               ｆｏｒ               ｍａｋｉｎｇ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ.

Ｉｔ               ｉｓ               ｓｔａｎｄａｒｄ               ｔｏ               ｕｓｅ               ａ               ｓｅｑｕｅｎｔｉａｌ               ｓｉｘ               ｓｔｅｐ               ｐｒｏｃｅｓｓ               ｆｏｒ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ.

Ｔｈｅｓｅ               ｓｔｅｐｓ               ａｒｅ:               ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｒｅａｓｏｎ               ｂｅｈｉｎｄ               ｄｏｉｎｇ               ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ,               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｂｅｉｎｇ               ｅｘａｍｉｎｅｄ,               ａｐｐｌｙｉｎｇ               ｓｔａｎｄａｒｄ               ａｎｄ               ｐｒｏｐｅｒ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ,               ｅｘａｍｉｎａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｄｅｔａｉｌｓ,               ａ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｌｅａｄｉｎｇ               ｔｏ               ｓｏｍｅ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ               ａｎｄ/ｏｒ               ａ               ｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎ.

Ｐａｒｔ               ｏｆ               ａｌｌ               ｏｆ               ｔｈｉｓ               (ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ)               ｉｓ               ａｎ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐａｎｙ               ａｎｄ               ｉｔｓ               ｐｌａｃｅｍｅｎｔ               ｉｎ               ｒｅｌａｔｉｏｎ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｏｔｈｅｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｓｅｇｍｅｎｔｓ.
               Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｉｔ               ｉｓ               ｕｎｒｅａｌｉｓｔｉｃ               ｔｏ               ｈａｖｅ               ａ               ｓｍａｌｌ               ｌｏｃａｌ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｏｗｎｅｒ               ｍａｋｅ               ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ａｃｔ               ｏｎ               ｔｈｏｓｅ               ｐｒｅｄｉｃｔｉｏｎｓ               ｔｈａｔ               ｉｆ               ｔｈｅｙ               ａｃｑｕｉｒｅｄ               ｅｎｏｕｇｈ               ｃａｐｉｔａｌ               (ａ               ｓｉｎｇｌｅ               ｈｕｇｅ               ｂａｎｋ               ｌｏａｎ)               ｔｈｅｙ               ｃｏｕｌｄ               ｅｘｐｏｎｅｎｔｉａｌｌｙ               ｇｒｏｗ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｔｏ               ａｎｏｔｈｅｒ               ｌｅｖｅｌ.

Ｔｈｅｉｒ               ｂｅｌｉｅｆ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ｃｏｕｌｄ               ｔｈｅｎ               ｐｏｓｉｔｉｏｎ               ｔｈｅｍｓｅｌｖｅｓ               ａｓ               ａ               ｔｏｐ               ｌｅａｄｅｒ               ａｇａｉｎｓｔ               ｔｈｅｉｒ               ｃｏｍｐｅｔｉｔｏｒｓ               ｉｓ               ｄｕｂｉｏｕｓ.

Ｔｈｅ               ｂｅｌｉｅｆ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ｃｏｕｌｄ               ｃｏｒｎｅｒ               ａ               ｇｌｏｂａｌ               ｍａｒｋｅｔ               ｉｎ               ａｎ               ｓｉｎｇｌｅ               ｃｏｍｍｏｎ               ｉｔｅｍ               ａｇａｉｎｓｔ               ａｎ               ｉｎｄｕｓｔｒｙ               ｏｆ               ｃｏｍｐｅｔｉｔｏｒｓ               ｓｕｐｐｌｙｉｎｇ               ｔｈｅ               ｓａｍｅ               ｉｔｅｍ               ａｔ               ａ               ｌｏｗｅｒ               ｃｏｓｔ               ｉｓ               ａ               ｆａｌｌａｃｙ               ｔｈａｔ               ｃａｎ               ｂｅ               ｅｘｐｏｓｅｄ               ｆｒｏｍ               ｃａｒｅｆｕｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ａｎｄ               ｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎ               ｆｏｒ               ｆｕｔｕｒｅ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ.

Ｔｏ               ｂｅ               ｒｅａｌｉｓｔｉｃ               ｉｓ               ｏｎｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｆｕｎｃｔｉｏｎｓ               ｏｆ               ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ.

Ｔｈｅ               ｎｕｍｂｅｒｓ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ａｃｃｕｒａｔｅ.

Ｉｔ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｊｏｂ               ｏｆ               ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ,               ｔｏ               ｉｎｓｕｒｅ               ｔｈａｔ               "ｔｈｅ               ｂｌｕｅ               ｓｋｙ               ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎｓ"               ａｒｅ               ｎｏｔ               ｕｓｅｄ               ｂｕｔ               ｔｈｅ               ｒｅｌｉａｎｃｅ               ｏｎ               ｒｅａｌｉｓｔｉｃ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｆｏｒ               ｃｏｎｔｉｎｕａｔｉｏｎ               ａｎｄ               ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ               ｇｒｏｗｔｈ               ｉｓ               ｆｏｌｌｏｗｅｄ               ｉｎｓｔｅａｄ.

Ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｍｕｓｔ               ｃｏｎｓｉｄｅｒ               ｔｈｅｉｒ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｖａｌｕｅ               ｏｆ               ａｓｓｅｔｓ               ａｎｄ               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               ｔｈｅｉｒ               ｉｎｖｅｎｔｏｒｉｅｓ               ａｎｄ               ｐｅｎｓｉｏｎ               ｆｕｎｄｓ               ｔｏ               ｂｅ               ｈａｎｄｌｅｄ.
               Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ,               ｕｓｉｎｇ               ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ａｌｌｏｗｓ               ｆｏｒ               ａｎ               ｅｘａｍｉｎａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｋｅｙ               ｅｌｅｍｅｎｔｓ               ｉｎ               ｃｏｎｔｅｘｔ,               ｗｈｉｃｈ               ｉｓ               ｈｅｌｐｆｕｌ               ｆｏｒ               ｐｌａｎｎｉｎｇ               ｔｈｅ               ｆｕｔｕｒｅ.

Ｔｈｅ               ｔｅｃｈｎｉｃａｌ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｉｓ               ａｂｏｕｔ               ｒａｔｉｏｓ,               ｔｉｍｅ               ｓｅｒｉｅｓ,               ｃａｓｈ               ｆｌｏｗｓ               ａｎｄ               ｃｏｍｐａｒａｔｉｖｅ               ｍｏｄｅｌｓ.

Ａｇａｉｎ,               ｔｈｉｓ               ｋｉｎｄ               ｏｆ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｄｏｎｅ               ｕｓｉｎｇ               ａｃｃｕｒａｔｅ               ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ               ｔｈａｔ               ａｃｔｕａｌｌｙ               ｒｅｐｒｅｓｅｎｔｓ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.

Ｔｈｅ               ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ               ｏｆ               ａｎｙ               ｆｌｅｘｉｂｉｌｉｔｙ               ｉｎ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｐｏｌｉｃｉｅｓ               ａｎｄ               ｄｉｓｃｌｏｓｕｒｅｓ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｉｎｃｌｕｄｅｄ.

Ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｅｖａｌｕａｔｅｄ.

Ａ               ｍａｊｏｒ               ｉｓｓｕｅ               ｉｎ               ａｎｙ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｉｄｅｎｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｒｅｄ               ｆｌａｇ               ｉｔｅｍｓ.

Ａ               ｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｃａｎ               ｂｅ               ｕｎｄｅｒｔａｋｅｎ               ｔｏ               ｉｄｅｎｔｉｆｙ               ａｎｄ               ｂｒｉｎｇ               ｔｏｇｅｔｈｅｒ               ｋｅｙ               ｐｏｉｎｔｓ               ｆｏｒ               ｍａｋｉｎｇ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ.

Ａ               ｒａｔｉｎｇ               ｓｃａｌｅ               ａｌｏｎｇ               ｗｉｔｈ               ａ               ｓｕｍｍａｒｙ               ｓｈｏｕｌｄ               ｂｅ               ｕｎｄｅｒｔａｋｅｎ               ａｔ               ｔｈｉｓ               ｐｏｉｎｔ.

Ｔｈｅ               ｒａｔｉｏｎａｌｅ               ｂｅｈｉｎｄ               ｔｈｅ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｓｕｍｍａｒｙ               ｓｈｏｕｌｄ               ｂｅ               ｓｏｕｎｄ.

Ａｌｌ               ｔｈｉｓ               ｓｈｏｕｌｄ               ｂｅ               ｄｏｎｅ               ｉｎ               ｒｅｌａｔｉｏｎ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓ               ａｎｄ               ｃｏｎｔｒｏｌｓ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               ａｎｙ               ｆｒｏｍ               ｃａｐｉｔａｌ               ｍａｒｋｅｔｓ,               ｃｒｅｄｉｔ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ,               ｅｑｕｉｔｙ               ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ,               ＳＥＣ               ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｒｅｇｕｌａｔｏｒｓ               (Ｐａｌｍｅｒ,               2000).
               Ｔｈｅ               ｖａｌｕｅ               ｃｒｅａｔｅｄ               ｉｓ               ａ               ｆｕｎｃｔｉｏｎ               ｏｆ               ｐｒｏｆｉｔ               ｄｅｒｉｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎ.

Ｉｔ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｏｗｎｅｒ(ｓ)               ｏｒ               ｔｈｅ               ｄｅｓｉｇｎａｔｅｄ               ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ'ｓ               ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｉｌｉｔｙ               ｔｏ               ｃｏｎｔｒｏｌ               ｉｄｅｎｔｉｆｉａｂｌｅ               ｒｉｓｋｓ               ａｎｄ               ａｃｈｉｅｖｅ               ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ               ｂｙ               ｕｔｉｌｉｚｉｎｇ               ａｌｌ               ｔｈｅ               ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ               ａｓ               ｅｆｆｅｃｔｉｖｅｌｙ               ａｓ               ｐｏｓｓｉｂｌｅ.

Ｔｈｅ               ｄｅｓｉｒｅｄ               ｏｕｔｃｏｍｅ               ｆｏｒ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｆｒｏｍ               ｅｆｆｏｒｔｓ               ｄｉｒｅｃｔｅｄ               ｔｏｗａｒｄｓ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｄｉｓｃｒｅｔｉｏｎａｒｙ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｍｅｔｈｏｄｓ               ｙｉｅｌｄｓ               ｂｅｓｔ               ｖａｌｕｅ               ｂｅｎｅｆｉｔｓ.

Ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｑｕａｌｉｔｙ               (ｔｈａｔ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｑｕａｌｉｔｙ               ｏｆ               ｔｈｅ               ａｓｓｅｔ               ｇｅｎｅｒａｔｉｎｇ               ａｎｄ               ｔｈｕｓ               ｄｅｒｉｖｅｄ               ｆｒｏｍ)               ｉｓ               ｉｍｐｏｒｔａｎｔ               (Ｊｅｆｆｅｒｙ,               2008).

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ               ｔｈｅ               ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ               ｏｆ               ｒｉｓｋ               ｔｏ               ｂｅｎｅｆｉｔ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｐａｒｔ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｉｇｇｅｒ               ｖｉｅｗｐｏｉｎｔ,               ｏｂｊｅｃｔｉｖｅｌｙ               ｕｓｅｄ               ｗｈｅｎ               ｒｅｖｉｅｗｉｎｇ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｄａｔａ.

Ｔｈｅ               ｄｉｓｃｒｅｔｉｏｎａｒｙ               ａｓｐｅｃｔｓ               ｏｆ               ｕｓｉｎｇ               ｒｅａｓｏｎａｂｌｅ               ｖａｒｉａｂｌｅ               ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎ               ｍｕｓｔ               ｂｅ               ｔｈｏｒｏｕｇｈｌｙ               ｕｎｄｅｒｓｔｏｏｄ               ｂｅｆｏｒｅ               ｂｅｉｎｇ               ｉｍｐｌｅｍｅｎｔｅｄ               ａｓ               ｐａｒｔ               ｏｆ               ａｎｙ               ａｇｅｎｃｙ               ｔｈｅｏｒｙ               ｅｍｐｌｏｙｅｄ.

Ｉｎ               ｔｈｅ               ｅｎｄ,               ｔｈｅ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｃｈｏｉｃｅｓ               ａｒｅ               ｄｉｓｃｒｅｔｉｏｎａｒｙ               ｆｏｒ               ａｎｙ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.

Ｕｎｄｅｒ               ＧＡＡＰ               ａ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｍａｙ               ｃｒｅａｔｅ               ｒｅｓｅｒｖｅｓ,               ｄｏ               ｏｆｆ               ｂａｌａｎｃｅ               ｓｈｅｅｔ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ,               ｌｅａｖｅ               ｏｕｔ               ｓｏｍｅ               ｏｂｌｉｇａｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ               ａｎｄ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌｌｙ               ｅｖｅｎ               ｏｖｅｒｓｔａｔｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ               ｕｓｉｎｇ               ｖａｒｉａｔｉｏｎｓ               ｉｎ               ｒｅｖｅｎｕｅ               ｒｅｃｏｇｎｉｔｉｏｎ               (Ｗａｎｇ,               2008).

Ｓｏ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ａｃｔｕａｌｌｙ               ｍａｎｉｐｕｌａｔｅ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｒｅｐｏｒｔｅｄ               ｉｎｃｏｍｅ               ｂｙ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｉｎｇ               ｔｈｅ               ｒｅｐｏｒｔｉｎｇ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｗｈｅｎ               ｔｈｅｙ               ｒｅｃｏｇｎｉｚｅ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｃｒｉｔｉｃａｌ               ｄａｔａ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅｉｒ               ｂｏｏｋｋｅｅｐｉｎｇ               ｐｒａｃｔｉｃｅｓ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｓｏｍｅ               ｉｎｃｏｍｅ               ｍａｙ               ｂｅ               ｃｌａｓｓｉｆｉｅｄ               ｏｎｔｏ               ｔｈｅ               ｂｏｏｋｓ               ｆｏｒ               ｎｅｘｔ               ｙｅａｒ'ｓ               ｃｙｃｌｅ.

Ｄｅｐｒｅｃｉａｔｉｏｎ               ａｎｄ               ｅｍｐｌｏｙｅｅ               ｂｅｎｅｆｉｔｓ               ａｌｓｏ               ｈａｖｅ               ｄｉｓｃｒｅｔｉｏｎａｒｙ               ａｓｐｅｃｔｓ               ｆｏｒ               ｅａｒｎｉｎｇｓ               ｍａｎｉｐｕｌａｔｉｏｎ.
               Ｎｏｗ               ｌｅｔ               ｕｓ               ｌｏｏｋ               ａｔ               ｔｈｅ               ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐ               ｂｅｔｗｅｅｎ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ,               ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙｓ,               ｔｈｅ               ｖｏｌｕｍｅ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｂｅｉｎｇ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ａｎｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｔｈａｔ               ｕｓｅ               ｃａｐｉｔａｌ               ｔｏ               ｏｐｅｒａｔｅ.

Ａｎｙ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｆｒｏｍ               ａ               ｔｉｎｙ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ｐｒｏｐｒｉｅｔｏｒｓｈｉｐ               (ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ａ               ｙｏｕｎｇ               ｍａｎ               ｍｏｗｉｎｇ               ｙａｒｄｓ               ｔｏ               ｍａｋｅ               ｍｏｎｅｙ)               ｕｐ               ｔｏ               ａｎｄ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               ｇｌｏｂａｌ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｓ               ｉｓ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ.

Ｗｈｉｌｅ               ｉｔ               ｉｓ               ｎｏｔ               ａｓ               ｃｏｍｍｏｎ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｙｏｕｎｇ               ｍａｎ               (ｏｒ               ｗｏｍａｎ)               ｍｏｗｉｎｇ               ｙａｒｄｓ               ｔｏ               ｄｏ               ａ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｉｔ               ｂｅｃｏｍｅｓ               ａ               ｍｏｒｅ               ｃｏｍｍｏｎ               ｐｒｏｃｅｓｓ               ｔｏ               ｕｓｅ               ｔｏ               ａｓｓｉｓｔ               ａ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｉｎ               ｍａｋｉｎｇ               ｔｈｅ               ｃｏｒｒｅｃｔ               ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ               ｔｏ               ｐｒｏｖｉｄｅ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ａｓ               ｉｔ               ｇｒｏｗｓ               ｌａｒｇｅｒ.

Ａ               ｍａｎａｇｅｒ,               ｏｗｎｅｒ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｏｒ               ｄｅｌｅｇａｔｅｄ               ｉｎｄｉｖｉｄｕａｌ               ｃａｎ               ａｎａｌｙｚｅ               ｔｈｅ               ｆｌｏｗ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｏｒ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｐｏｓｓｉｂｉｌｉｔｉｅｓ.
               Ｎｏ               ｍａｔｔｅｒ               ｗｈａｔ               ｓｉｚｅ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｉｓ,               ａｌｌ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｕｓｅ               ｓｏｍｅ               ｆｏｒｍ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｏｎ               ｔｈｅｉｒ               ｒｅｃｏｒｄｓ               ａｎｄ               ａｐｐｌｙ               ｉｔ               ｔｏ               ｍａｋｅ               ｔｈｅ               ｂｅｓｔ               ｐｏｓｓｉｂｌｅ               ｄｅｃｉｓｉｏｎ               ｆｏｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ.

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ,               ｔｈｅ               ｓｉｚｅ               ｏｆ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｄｏｅｓ               ｎｏｔ               ｍａｔｔｅｒ               ｗｈｅｎ               ｉｔ               ｃｏｍｅｓ               ｔｏ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ａｎｄ               ａｐｐｌｙｉｎｇ               ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ               ｒｅｌａｔｉｎｇ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｐｒｏｐｅｒ               ｕｓｅ               ｏｆ               ｃａｌｃｕｌａｔｉｎｇ               ｔｈｅ               ｔｉｍｅ               ｖａｌｕｅ               ｏｆ               ｍｏｎｅｙ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｏｒｇａｎｉｚａｔｉｏｎ.

Ｏｆ               ｃｏｕｒｓｅ               ｔｈｅｓｅ               ｔｗｏ               ｐｒｏｃｅｓｓｅｓ               ａｎｄ               ｐｒｏｃｅｄｕｒｅｓ               ｎｅｅｄ               ｔｏ               ｒｅｌａｔｅ               ｄｉｒｅｃｔｌｙ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ               ｒａｔｅ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｐｒｉｎｔｉｎｇ               ｐａｐｅｒ               ｍｏｎｅｙ               ｔｈａｔ               ｉｎ               ａｃｃｅｓｓ               ｉｎ               ｃｉｒｃｕｌａｔｉｏｎ               ｃａｎ               ｄｅｖａｌｕｅ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ'               ｍｏｎｅｙ               ｂｅｉｎｇ               ｕｓｅｄ               ａｓ               ｏｐｅｒａｔｉｎｇ               ｃａｐｉｔａｌ               ｏｒ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｃａｓｅ               ｏｆ               ｐｈｙｓｉｃａｌ               ａｓｓｅｔｓ               ｌｉｋｅ               ｂｕｉｌｄｉｎｇｓ,               ｌａｎｄ               ａｎｄ               ｖｅｈｉｃｌｅｓ               ａｌｓｏ               ｄｅｃｒｅａｓｅ               ｉｎ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｎｅｔ               ｗｏｒｔｈ.
               Ｔｈｅ               ｒｅａｌｉｔｙ               ｉｓ               ｔｈａｔ               ｎｏ               ｍａｔｔｅｒ               ｉｆ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｏｐｅｒａｔｉｎｇ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｉｓ               ｖｅｒｙ               ｓｍａｌｌ               ｌｉｋｅ               ａ               ｐｒｏｐｒｉｅｔｏｒｓｈｉｐ               ｔｈａｔ               ｓｅｌｌｓ               ｈｏｔｄｏｇｓ               ｆｒｏｍ               ａ               ｖｅｎｄｉｎｇ               ｃａｒｔ               ｌｏｃａｔｅｄ               ｏｎ               ａ               ｄｏｗｎｔｏｗｎ               ｓｔｒｅｅｔ               ｃｏｒｎｅｒ               ａｌｌ               ｔｈｅ               ｗａｙ               ｕｐ               ｉｎ               ｓｉｚｅ               ｔｏ               ｔｈｅ               ｂｉｇｇｅｓｔ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｈｕｇｅ               ｃｏｎｇｌｏｍｅｒａｔｅｓ               ｔｈａｔ               ｏｐｅｒａｔｅ               ｇｌｏｂａｌｌｙ               ｔｈｅｙ               ａｌｌ               ｄｅｐｅｎｄ               ｏｎ               ｃａｓｈ               ｆｌｏｗ               ｆｒｏｍ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｄ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ｔｏ               ｋｅｅｐ               ｔｈｅｉｒ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｒｕｎｎｉｎｇ               (Ｍｏｕｈａｍｍｅｄ,               2008).

Ｉｓ               Ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ｔｈｅｓｅ               ｔｗｏ               ｅｘａｍｐｌｅｓ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ｃａｎ               ｂｏｔｈ               ｃａｎ               ｇｅｔ               ｃａｓｈ               ｆｒｏｍ               ｔｗｏ               ｐｒｉｍａｒｙ               ｓｏｕｒｃｅｓ:               ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               (Ｓｃｈｗａｒｔｚ,               2008).

Ａｎｙ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｍａｋｅｓ               ｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｍｏｎｅｙ               ｂｙ               ｐｕｒｃｈａｓｉｎｇ               ｉｔｅｍｓ               ａｎｄ               ｓｅｒｖｉｃｅｓ               ｎｅｅｄｅｄ               ｆｏｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ.

Ｔｈｉｓ               ｃｏｕｌｄ               ｂｅ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇｓ               ｔｈａｔ               ａｒｅ               ｒｅｓｏｌｄ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ               ｏｒ               ｉｔ               ｃｏｕｌｄ               ｂｅ               ｔｈｅ               ａｃｃｉｄｅｎｔ               ｉｎｓｕｒａｎｃｅ               ｔｈａｔ               ｉｓ               ｐａｉｄ               ｆｏｒ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｒｅｐｌａｃｅｍｅｎｔ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｉｎｇ               ｃａｒｔ.

Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ｃａｓｈ               ｃｏｕｌｄ               ｂｅ               ａｃｑｕｉｒｅｄ               ｗｈｅｎ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ               ａｓｋｓ               ｆｏｒ               ａ               ｌｏａｎ               ｆｒｏｍ               ａ               ｂａｎｋ               ｆｏｒ               ａ               ｎｅｗ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｉｎｇ               ｃａｒｔ               ｏｒ               ａ               ｓｅｃｏｎｄ               ｃａｒｔ               ｆｏｒ               ｅｘｐａｎｓｉｏｎ.

Ｏｆ               ｃｏｕｒｓｅ               ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ｏｆ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ               ｆｏｒ               ｂｏｔｈ               ｔｈｅｓｅ               ｅｘａｍｐｌｅ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ｂｅｃｏｍｅｓ               ｔｈｅ               ｂｏｔｔｏｍ               ｌｉｎｅ               ｔｈａｔ               ｏｆｔｅｎ               ｉｓ               ｔｈｅ               ｄｅｃｉｄｅｒ               ｆｏｒ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               (Ｍｅｌｔｚｅｒ,               2003).

Ｈｏｗｅｖｅｒ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ａｓ               ａ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｏｒ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ               ｇｒｏｗｓ               ｉｎ               ｓｉｚｅ               ｔｈｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ａｖｅｎｕｅｓ               ｗｉｄｅｎ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ.

Ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ'ｓ               ｐｒｏｐｒｉｅｔｏｒｓｈｉｐ               ｈａｓ               ａ               ｍｏｒｅ               ｌｉｍｉｔｅｄ               ａｂｉｌｉｔｙ               ｔｏ               ｑｕａｌｉｆｙ               ｆｏｒ               ｖａｒｙｉｎｇ               ｓｉｚｅｓ               ｏｆ               ｌｏａｎｓ.

Ｔｈｅ               ｂａｎｋ               ｏｒ               ａ               ｆｉｎａｎｃｅ               ｃｏｍｐａｎｙ               ａｆｔｅｒ               ｅｘａｍｉｎｉｎｇ               ｔｈｅ               ｖｅｎｄｏｒｓ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｒｅｃｏｒｄｓ               ｍａｙ               ｂｅ               ｗｉｌｌｉｎｇ               ｔｏ               ｅｘｔｅｎｄ               ｃｒｅｄｉｔ               ｆｏｒ               ａ               ｈｏｔｄｏｇ               ｃａｒｔ               ($12,000),               ｃｏｍｐａｎｙ               ｖｅｈｉｃｌｅ               ($27,000),               ｏｒ               ｅｖｅｎ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌｌｙ               ｔｈｅ               ｐｕｒｃｈａｓｅ               ｏｆ               ｒｅａｌ               ｅｓｔａｔｅ               ($150,000)               ｔｏ               ｃｅｎｔｒａｌｉｚｅ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ'ｓ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｌｏｃａｔｉｏｎ.

Ｔｈｅ               ｒｅａｌｉｔｙ               ｉｓ               ａ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ               ａｎｄ               ａ               ｈｕｇｅ               ｇｌｏｂａｌ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ               ｃａｎ               ｈａｖｅ               ｉｄｅｎｔｉｃａｌ               ｃｒｅｄｉｔ               ｓｃｏｒｅｓ               ｂｕｔ               ｑｕａｌｉｆｙ               ｏｎｌｙ               ｉｎｔｏ               ｃｅｒｔａｉｎ               ｒａｎｇｅｓ               ｏｆ               ｍａｘｉｍｕｍ               ｄｅｂｔ               ｉｎ               ｔｏｔａｌ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｐｒｏｆｉｔｓ               ｒｅｓｕｌｔｉｎｇ               ｆｒｏｍ               ｃａｓｈ               ｆｌｏｗ,               ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ,               ｓａｌｅｓ               ａｃｔｉｖｉｔｙ               ａｎｄ               ｄｅｂｔ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               (Ｐｅｎｔｏ,               2009).

Ｔｈｅ               ｄｅｂｔ               ｒａｔｉｏ               ｏｆ               ｔｏｔａｌ               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ               ｔｏ               ｔｏｔａｌ               ａｓｓｅｔｓ,               ａｌｏｎｇ               ｗｉｔｈ               ｌｏｎｇ-ｔｅｒｍ               ｔｒｅｎｄｓ               ａｎｄ               ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｇｒｏｗｔｈ               ｒａｔｅｓ               ｆｏｒ               ｅｉｔｈｅｒ               ｏｆ               ｔｈｅｓｅ               ｅｘａｍｐｌｅ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ａｌｓｏ               ｃｏｎｔｒｏｌ               ｔｈｅ               ｍａｘｉｍｕｍ               ｐｏｉｎｔ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｄｅｂｔ               ｏｆｆｅｒｅｄ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｎｅｅｄ               ｆｏｒ               ｐａｙｉｎｇ               ｂａｃｋ               ｔｈｅｉｒ               ｌｏａｎｓ.
               Ｉｔ               ｉｓ               ｔｒｕｅ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｒｅ               ａｒｅ               ｍｏｒｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ               ｆｏｒ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ａｒｅ               ｌａｒｇｅｒ               ｆｏｒ               ｂｉｇｇｅｒ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ｌｅｔ'ｓ               ｌｏｏｋ               ａｔ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈａｔ               ｓｐｅｃｉａｌｉｚｅｓ               ｉｎ               ｌａｄｉｅｓ               ｐｌｕｓ               ｓｉｚｅ               ｃｌｏｔｈｉｎｇ               ｔｈａｔ               ｃｕｒｒｅｎｔｌｙ               ｈａｓ               12               ｓｔｏｒｅｓ               ｌｏｃａｔｅｄ               ｉｎ               ｖａｒｉｏｕｓ               ｓｔａｔｅｓ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｅａｓｔｅｒｎ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ.

Ｔｈｅｙ               ｈａｖｅ               ｍｏｒｅ               ｌｅｖｅｒａｇｅ               ａｎｄ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅｓ.

Ｔｈｅ               ｓｉｚｅ               ｏｆ               ｔｈｉｓ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｉｎ               ｒｅｌａｔｉｏｎ               ｔｏ               ｓａｌｅｓ               ｎｕｍｂｅｒｓ,               ａｓｓｅｔｓ               ｏｗｎｅｄ,               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ               ｉｎｃｕｒｒｅｄ               ａｎｄ               ｏｖｅｒｈｅａｄ               ａｓ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｄ               ｇｉｖｅｓ               ｔｈｅｍ               ａｎ               ａｕｔｏｍａｔｉｃ               ｌｅｖｅｌ               ｏｆ               ｒｅｓｐｅｃｔ               ｆｒｏｍ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ               ｏｒ               ｌｅｎｄｅｒｓ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｖｏｌｕｍｅ               ｏｆ               ｐｏｓｉｔｉｖｅ               ｃａｓｈ               ｆｌｏｗ               ｃｒｅａｔｅｄ.

Ｗｈｅｎ               ａｐｐｒｏａｃｈｉｎｇ               ａ               ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ               ｂａｎｋ               ｔｈｉｓ               ｌａｄｉｅｓ               ｃｌｏｔｈｉｎｇ               ｃｈａｉｎ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ｃｏｎｓｉｄｅｒｅｄ               ａ               ｂｅｔｔｅｒ               ｒｉｓｋ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｂａｎｋ               ｔｈａｎ               ｔｈｅ               ｈｏｔｄｏｇ               ｖｅｎｄｏｒ'ｓ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｅｖｅｎ               ｉｆ               ｆｉｎａｎｃｉａｌｌｙ               ｓａｌｅｓ               ａｎｄ               ｎｅｔ               ｐｒｏｆｉｔ               ｗｅｒｅ               ｔｒｅｎｄｉｎｇ               ｄｏｗｎ               ｏｖｅｒ               ｔｉｍｅ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｉｎｄｕｓｔｒｙ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ａ               ｏｎｇｏｉｎｇ               ｒｅｃｅｓｓｉｏｎ.

Ｔｈｉｓ               ｍｅｄｉｕｍ-ｓｉｚｅｄ               ｌａｄｉｅｓ               ｃｌｏｔｈｉｎｇ               ｃｈａｉｎ               ｈａｓ               ｖｅｒｉｆｉａｂｌｅ               ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ               ｄｏｌｌａｒ               ｖａｌｕｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｏｗｎｅｄ               ａｎｄ               ａｌｒｅａｄｙ               ｐａｉｄ               ｆｏｒ               ａｓｓｅｔｓ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ａｓ               ｃｏｌｌａｔｅｒａｌ               ａｎｄ               ｃａｎ               ｐｒｏｖｉｄｅ               ｅｘｔｅｎｓｉｖｅ               ｄｅｔａｉｌｓ               ｏｎ               ａｌｌ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ.

Ｔｈｅ               ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎａｔｅ               ａｓｓｅｔｓ               ｔｏ               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ               ｒａｔｉｏ               ａｌｏｎｇ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｍｕｌｔｉｐｌｅ               ｌｏｃａｔｉｏｎ               ｄｉｓｐｅｒｓｉｏｎ               ｆｏｒ               ｃｏｖｅｒａｇｅ               "ｔｏ               ａｔｔｒａｃｔ,               ｐｕｌｌ               ｉｎ               ａｎｄ               ｓｅｌｌ               ｔｏ               ｃｕｓｔｏｍｅｒｓ"               ｇｉｖｅｓ               ｍｏｒｅ               ｒｅａｓｏｎ               ｆｏｒ               ｂａｎｋ               ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ               ｂｅｈｉｎｄ               ａｎｙ               ｌｏａｎ               ｍｏｎｉｅｓ.

Ｉｔ               ａｌｌ               ｂｅｃｏｍｅｓ               ａ               ｆａｃｔｏｒ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ａｎａｌｙｓｉｓ               ａｎｄ               ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒａｌ               ｄａｔａ               ａｎｄ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｔｈｅｒｅ               ｉｓ               ａ               ｌａｒｇｅｒ               ａｍｏｕｎｔ               ｏｆ               ｄａｔａ               ｉｎ               ｍｏｒｅ               ｄｅｔａｉｌ               ｃｏｖｅｒｉｎｇ               ｔｈｅ               ａｓｓｅｔｓ,               ｌｉａｂｉｌｉｔｉｅｓ,               ｅｘｐｅｎｓｅｓ,               ｉｎｃｏｍｅ,               ａｎｄ               ｓｏ               ｏｎ.
               Ｗｈｅｎ               ｔｈｅ               ｃｏｓｔ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ               ｉｓ               ｔｏｏ               ｈｉｇｈ               ｆｒｏｍ               ａ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｂａｎｋ               ｏｒ               ｌｅｎｄｅｒ               ａ               ｂｉｇ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ｌｏｏｋ               ｅｌｓｅｗｈｅｒｅ.

Ｗｉｔｈ               ａ               ｒｅｌａｔｉｖｅ               ｉｎｃｒｅａｓｅ               ｉｎ               ｓｉｚｅ               ｆｏｒ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｈｅ               ｐｏｔｅｎｔｉａｌ               ｆｏｒ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ｋｅｅｐｓ               ｉｎｃｒｅａｓｉｎｇ.

Ｔｈｉｓ               ｃａｎ               ｉｎｃｌｕｄｅ               ｏｐｔｉｏｎｓ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｂｉｇｇｅｒ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｗｉｔｈ               ｔｈｅ               ｌａｒｇｅｒ               ｓｃｏｐｅ               ｆｏｒ               ｆｉｎｄｉｎｇ               ｆｕｎｄｉｎｇ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               :               ＩＰＯｓ,               ｒｅｌａｔｉｏｎａｌ               ｐａｒｔｎｅｒｓｈｉｐｓ,               ｓｔｏｃｋ               ｉｓｓｕａｎｃｅ               ｓｙｓｔｅｍｓ               ａｎｄ               ｃｒｅａｔｉｖｅ               ｖａｒｉａｔｉｏｎｓ               ｉｎ               ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ               ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ               (Ｗａｎｇ,               2008).
               Ｔｈｅｒｅ               ａｒｅ               ｅｘｃｅｐｔｉｏｎｓ               ａｎｄ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ｇｒｏｗ               ｕｐ               ｔｏ               ｏｒ               ｂｅ               ｄｅｓｉｇｎｅｄ               ｆｏｒ               ａ               ｌａｒｇｅｒ               ｓｃｏｐｅ               ｏｆ               ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ               ａｎｄ               ｃｏｖｅｒａｇｅ               ａｒｅａｓ               ａｎｄ               ａｃｔｉｖｅｌｙ               ｔａｒｇｅｔ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅｓ               (Ｐｅｎｔｏ,               2009).

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               Ｇｏｏｇｌｅ               ｑｕｉｃｋｌｙ               ｇｒｅｗ               ｉｎ               ｒｅｌａｔｉｖｅ               ｓｉｚｅ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｎａｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｓｅａｒｃｈ               ｅｎｇｉｎｅ               ａｎｄ               ｄａｔａｂａｓｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅｉｒ               ｏｒｉｇｉｎａｌ               ｄｅｓｉｇｎ.

Ｗｈｅｎ               ｗｏｒｄ               ｏｆ               ａ               Ｇｏｏｇｌｅ               ＩＰＯ               ｏｆｆｅｒｉｎｇ               ｗａｓ               ｒｅｌｅａｓｅｄ               ｉｔ               ｗａｓ               ｓｏ               ｖａｌｕｅｄ               ｔｈａｔ               ｔｈｅｙ               ｓｅｔ               ａ               ｒｅｃｏｒｄ               ｆｏｒ               ｏｐｅｎｉｎｇ               ＩＰＯ               ｐｒｉｃｅ.

Ｔｈｅｉｒ               ｓｙｓｔｅｍ               ｏｆ               ｆｉｎａｎｃｉｎｇ               ｏｖｅｒ               ｔｉｍｅ               ｔｈａｔ               ｓｔａｒｔｅｄ               ｗｉｔｈ               ｉｎｉｔｉａｌ               ｌｏａｎｓ               ｆｒｏｍ               ｐｒｉｖａｔｅ               ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ               ａｎｄ               ｔｈｅｎ               ｆｉｎａｌｌｙ               ｌｅｄ               ｔｈｅｍ               ｔｏ               ｕｓｅ               ＩＰＯｓ               ｈａｓ               ｂｕｆｆｅｒｅｄ               ｔｈｅｍ               ｔｏ               ｓｏｍｅ               ｄｅｇｒｅｅ               ｆｒｏｍ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｏｎｇｏｉｎｇ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ａｃｔｉｏｎｓ.

Ｈｏｗｅｖｅｒ               ｂｙ               ｃｏｎｔｉｎｕｉｎｇ               ｔｏ               ｋｅｅｐ               ｓｏｍｅ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               Ｇｏｏｇｌｅ               ｆａｃｉｌｉｔｉｅｓ               ｂａｓｅｄ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｔｈｅｙ               ｗｉｌｌ               ｃｕｒｒｅｎｔｌｙ               ｂｅ               ｄｉｒｅｃｔｌｙ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｉｎ               ｔｈｅｉｒ               ｄａｙ               ｔｏ               ｄａｙ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌ               ｃｏｓｔｓ               ｂｙ               ｔｈｅ               ｃｏｎｔｉｎｕｉｎｇ               ｉｎｆｌａｔｉｏｎ               ｒａｔｅ.
               Ｗｈｉｌｅ               ｉｔ               ｉｓ               ｔｒｕｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｅｆｆｅｃｔｓ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｉｔ               ａｌｓｏ               ｅｆｆｅｃｔｓ               ｔｈｅ               ｇｌｏｂａｌ               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ               ｎｅｔｗｏｒｋ               (Ｐａｒｋｓ,               2000).

Ｔｈｉｓ               ｉｓ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｄｏｌｌａｒ               ｈａｓ               ｆｏｒ               ｏｖｅｒ               30               ｙｅａｒｓ               ｂｅｅｎ               ｔｈｅ               ｐｒｅｆｅｒｒｅｄ               ｃｕｒｒｅｎｃｙ               ｆｏｒ               ｍａｎｙ               ｎａｔｉｏｎｓ               ｒｅｓｅｒｖｅｓ.

Ｂｕｔ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｉｔ               ｉｓ               ａ               ｐｅｒｃｅｎｔａｇｅ               ｓｈａｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｃｏｍｐｌｅｔｅ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｉｔｓ               ｉｍｐａｃｔ               ｏｎ               ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｒａｔｅｓ               ａｎｄ               ｍｏｎｅｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｉｓ               ｌａｒｇｅ               ａｎｄ               ｔｈｅｎ               ｌｅｓｓｏｎｓ               ａｓ               ｔｈｅ               ｓｃｏｐｅ               ｏｆ               ａｆｆｅｃｔｅｄ               ｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｓ               ｄｅｃｒｅａｓｅ               (Ｗａｎｇ,               2008).
               Ｃｕｒｒｅｎｔｌｙ               ｉｔ               ｉｓ               ｂｅｌｉｅｖｅｄ               ｂｙ               ｅｘｐｅｒｔｓ               ｔｈａｔ               ｔｈｅ               ｗｏｒｌｄ'ｓ               ｔｗｏ               ｂｉｇｇｅｓｔ               ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ;               Ｃｈｉｎａ               ａｎｄ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓａｔｅｓ               ｗｉｌｌ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｔｏ               ｂｅ               ｌｉｎｋｅｄ               ｂｙ               ｓｕｐｐｌｙ               ａｎｄ               ｄｅｍａｎｄ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅｓ               (Ｓｃｈｗａｒｔｚ,               2008).

Ｆｏｒ               ｂｏｔｈ               ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ,               ｔｈｅ               ｃａｐｉｔａｌ               ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ               ｏｆ               ｔｈｅｉｒ               ｍｏｎｅｙ               ｗｉｌｌ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｔｏ               ｂｅ               ｓｕｂｊｅｃｔｉｖｅ               ｐｒｉｍａｒｉｌｙ               ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｓｅｌｆ-ｉｎｔｅｒｅｓｔ               ｆｏｒ               ｔｈｅｉｒ               ｏｗｎ               ｃｏｕｎｔｒｙ'ｓ               ｓｕｒｖｉｖａｌ               ｎｅｅｄｓ.

Ｉｎ               ａｄｄｉｔｉｏｎ               ｔｏ               ｔｈｅｓｅ               ｔｗｏ               ｇｉａｎｔ               ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ               ｔｈｅ               ｅｍｐｌｏｙｍｅｎｔ               ｃｏｓｔ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｓｏｍｅ               ｏｔｈｅｒ               ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ               ｈａｓ               ｃｒｅａｔｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｉｅｓ               ｔｈａｔ               ｓｏｍｅ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ｈａｖｅ               ｔａｋｅｎ               ａｄｖａｎｔａｇｅ               ｏｆ               ｔｏ               ｉｎｃｒｅａｓｅ               ｐｒｏｆｉｔｓ.
               Ｂｅｃａｕｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｎａｔｕｒｅ               ｏｆ               ｇｌｏｂａｌ               ｅｃｏｎｏｍｉｅｓ,               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               ｓｐｅｃｉｆｉｃ               ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ               ｗｉｔｈ               ｌｏｗ               ｅｍｐｌｏｙｍｅｎｔ               ｃｏｓｔ               ｒａｔｅｓ,               ｓｏｍｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｈａｖｅ               ｃｈｏｓｅｎ               ａｔ               ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ               ｅｃｏｎｏｍｉｃ               ｔｉｍｅ               ｐｅｒｉｏｄｓ               ｔｏ               ｌｅａｖｅ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｄ               ｓｅｔ               ｕｐ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ｉｎ               ｏｔｈｅｒ               ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ               (Ｆｌｅｃｋｅｎｓｔｅｉｎ,               2010).

Ｔｈｉｓ               ｈａｓ               ｃｒｅａｔｅｄ               ａ               ｒｅｄｕｃｔｉｏｎ               ｉｎ               ｔｈｅｉｒ               ｏｖｅｒｈｅａｄ               ａｎｄ               ｔｈｅｉｒ               ｃｏｓｔ               ｏｆ               ｄｏｉｎｇ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.

Ｂｕｔ               ｏｖｅｒａｌｌ               ｉｔ               ｉｓ               ａ               ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏｎ               ａｎｄ               ｔｏｔａｌ               ｏｆ               ｆａｃｔｏｒｓ               ｔｈａｔ               ｃｏｎｔｒｏｌ               ｔｈｅ               ｃｒｅａｔｉｏｎ               ｏｆ               ｖａｌｕｅ               ｆｏｒ               ａｎｙ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ.

Ａｎｄ               ｓｏｍｅｔｉｍｅｓ               ｔｈｅ               ｍｏｖｅ               ｂｙ               ａ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｔｏ               ａ               ｆｏｒｅｉｇｎ               ｃｏｕｎｔｒｙ               ｈａｓ               ｎｏｔ               ｇｏｎｅ               ａｓ               ｐｒｏｊｅｃｔｅｄ.

Ａｎｄ               ｉｎ               ｔｈｅ               ｃａｓｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               "ｈｅｌｐ               ｄｅｓｋ"               ｉｎｄｕｓｔｒｙ               ｉｎ               ｇｅｎｅｒａｌ               ｔｈｅ               ｔｒｅｎｄ               ｈａｓ               ｂｅｅｎ               ｆｏｒ               ｍａｎｙ               ｏｆ               ｔｈｅｓｅ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ｔｏ               ｂｅ               ｂｒｏｕｇｈｔ               ｂａｃｋ               ｉｎｔｏ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｄｅｓｐｉｔｅ               ｔｈｅ               ｈｉｇｈｅｒ               ｃｏｓｔｓ.

Ｆｏｒ               ｏｔｈｅｒ               ｃｏｍｐａｎｉｅｓ               ｉｔ               ｈａｓ               ｂｅｅｎ               ｗｏｒｔｈｗｈｉｌｅ.

Ｆｏｒ               ｅｘａｍｐｌｅ:               ａ               ｇｌｏｂａｌ               ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ               ｌｉｋｅ               Ｃｏｃａ-Ｃｏｌａ               ｗｉｔｈ               ｈｕｎｄｒｅｄｓ               ｏｆ               ｍａｉｎ               ｏｆｆｉｃｅｓ               ｌｏｃａｔｅｄ               ｉｎ               200               ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ               ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ               Ｓａｕｄｉ               Ａｒａｂｉａ,               Ｅｎｇｌａｎｄ,               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｄ               Ｍｅｘｉｃｏ               ｃａｎ               ｓｅｃｕｒｅ               ａ               ｌｏａｎ               ｆｒｏｍ               ａ               ｌｏｃａｌ               ｂａｎｋ               ｉｎ               Ｃｈｉｎａ               ｆｏｒ               ｌｏｃａｌ               ｕｓｅ               ｉｆ               ｔｈｅｙ               ｓｏ               ｄｅｓｉｒｅ               (ａｎｄ               ｔｈｅ               ｌｏｃａｌ               ｂａｎｋ               ａｇｒｅｅｓ               ｔｏ               ｉｔ).

Ｔｈｅ               ｎｕｍｂｅｒｓ               ｅｃｏｎｏｍｉｃａｌｌｙ               ｒｅｌａｔｉｎｇ               ｔｏ               ｔｈｅ               ａｐｐｌｉｃａｂｌｅ               ｆｉｎａｎｃｉａｌｓ               ｎｅｅｄ               ｔｏ               ｂｅ               "ｒｉｇｈｔ"               ｆｏｒ               ｔｈｉｓ               ｔｏ               ｏｃｃｕｒ.

Ｔｈｉｓ               ｃｉｒｃｕｍｓｔａｎｃｅ               ｗｏｕｌｄ               ｂｅ               ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ               ａｐｐｌｉｃａｂｌｅ               ｉｆ               Ｃｏｃａ-Ｃｏｌａ               ｗａｓ               ｓｅｔｔｉｎｇ               ｕｐ               ａ               ｐａｒｔｎｅｒｓｈｉｐ               ｗｉｔｈ               ａ               ｌｏｃａｌ               ｃｏｍｐａｎｙ               ｔｏ               ｏｐｅｎ               ｕｐ               ａ               ｂｏｔｔｌｉｎｇ               ｐｌａｎｔ               ｉｎ               Ｃｈｉｎａ               (Ｐｏｓｅｎ,               2002).
               Ｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎ
               Ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ｗｉｌｌ               ｃｏｎｔｉｎｕｅ               ｔｏ               ｏｐｅｒａｔｅ               ａｎｄ               ｐｌａｎ               ｔｏ               ｃｒｅａｔｅ               ｔｈｅ               ｌｏｎｇ-ｔｅｒｍ               ｓｔａｂｉｌｉｔｙ               ａｎｄ               ｇｒｏｗｔｈ               ｉｎ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ'               ｍｏｎｅｔａｒｙ               ｓｙｓｔｅｍ.

Ｔｈｒｏｕｇｈ               ａｐｐｌｙｉｎｇ               ａｎ               ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄｉｎｇ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｅｆｆｅｃｔｓ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ'ｓ               ａｃｔｉｏｎｓ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｍｏｎｅｙ               ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ａｎｙ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃａｎ               ｂｅ               ｐｒｅｐａｒｅｄ               ｔｏ               ｔａｋｅ               ｍｅａｓｕｒｅｓ               ｔｏ               ｐｒｏｔｅｃｔ               ｔｈｅｉｒ               ｃｕｒｒｅｎｔ               ａｎｄ               ｆｕｔｕｒｅ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ               ａｓ               ｎｅｅｄｅｄ.

Ｄｅｐｅｎｄｉｎｇ               ｏｎ               ｔｈｅ               ｆｕｎｃｔｉｏｎａｌ               ｓｉｚｅ               ｏｆ               ｔｈｅ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ａｎｄ               ｔｈｅｉｒ               ｏｐｅｒａｔｉｏｎａｌ               ｓｃｏｐｅ               ｉｔ               ｃａｎ               ｂｅ               ｓａｉｄ               ｔｈａｔ               ｇｅｎｅｒａｌｌｙ               ｆｏｒ               ｔｈｅ               ｆｏｒｅｓｅｅａｂｌｅ               ｆｕｔｕｒｅ               ｔｈｅ               ｒｅａｌｉｓｔｉｃ               ｔｒｅｎｄ               ｆｏｒ               ｍｏｓｔ               ａｌｌ               Ｕｎｉｔｅｄ               Ｓｔａｔｅｓ               ｂａｓｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓｅｓ               ｗｉｌｌ               ｂｅ               ｔｏｗａｒｄｓ               ｌｏｏｋｉｎｇ               ｆｏｒ,               ａｃｑｕｉｒｉｎｇ               ａｎｄ               ｕｓｉｎｇ               ｖａｒｉｏｕｓ               ｆｏｒｍｓ               ｏｆ               ｃａｐｉｔａｌ               ｗｈｅｎ               ｆｅａｓｉｂｉｌｉｔｙ               ａｖａｉｌａｂｌｅ               ｆｏｒ               ｃｏｎｔｉｎｕｅｄ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｆｕｎｃｔｉｏｎｉｎｇ,               ｇｒｏｗｔｈ               ａｎｄ               ｌｏｎｇ-ｔｅｒｍ               ｓｕｒｖｉｖａｌ.
               Ｒｅｆｅｒｅｎｃｅｓ
               Ｃｏｒｒｅａ,               Ｒ.

&               Ｓｕａｒｅｚ,               Ｇ.

(2009).

Ｆｉｒｍ               Ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ               ａｎｄ               Ｂａｎｋｓ:               Ｅｖｉｄｅｎｃｅ               ｆｒｏｍ               Ｕ.Ｓ.

Ｂａｎｋｉｎｇ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ＦｅｄｅｒａｌＲｅｓｅｒｖｅＢｏａｒｄ.ｃｏｍ/ｒｅｓｅａｒｃｈａｎｄ               ｓｔａｔｉｓｔｉｃｓ/
               Ｆｌｅｃｋｅｎｓｔｅｉｎ,               Ｂ.

(2010).

Ｗｈｙ               ｔｈｅ               Ｆｅｄ               ｗｏｎ'ｔ               ｓｔｏｐ               ｐｒｉｎｔｉｎｇ               ｍｏｎｅｙ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ａｒｔｉｃｌｅｓ.ｍｏｎｅｙｃｅｎｔｒａｌ.ｍｓｎ.ｃｏｍ/Ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ/ｃｕｒｒｅｎｃｙ/ｗｈｙ-ｔｈｅ-Ｆｅｄ-ｗｏｎｔ-ｓｔｏｐ               ｐｒｉｎｔｉｎｇ-ｍｏｎｅｙ.

Ｈｔｍ
               Ｊｅｆｆｅｒｙ,               Ｅ.

(2008).

Ｈｏｗ               Ｄｏｅｓ               Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               Ａｆｆｅｃｔ               Ｉｎｔｅｒｅｓｔ               Ｒａｔｅｓ?

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｅｚｉｎｅａｒｔｉｃｌｅｓ.ｃｏｍ/?Ｈｏｗ-Ｄｏｅｓ-Ｔｈｅ-Ｆｅｄｅｒａｌ-Ｒｅｓｅｒｖｅ-Ａｆｆｅｃｔ-Ｉｎｔｅｒｅｓｔ-Ｒａｔｅｓ?&ｉｄ=404238
               Ｍｅｌｔｚｅｒ,               Ａ.

(2003).

Ａ               Ｈｉｓｔｏｒｙ               ｏｆ               ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               Ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ＵＣ.ｅｄｕ/ｂｉｂ/ｈｉｓ/ｃｌａｓｓ/ｒｅｓｅａｒｃｈ/ｈｉｓｔｏｒｙ/ｈｉｓｔｏｒｙｏｆｔｈｅｆｒｅｄｅｒａｌｒｅｓｅｒｖｅ.ｈｔｍ
               Ｍｏｕｈａｍｍｅｄ,               Ａ.

(2008).

Ｔｈｅ               Ｆｅｄｅｒａｌ               Ｒｅｓｅｒｖｅ               ａｎｄ               ｔｈｅ               Ａｍｅｒｉｃａｎ               ｂｕｓｉｎｅｓｓ               ｃｙｃｌｅｓ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ａｌｌｂｕｓｉｎｅｓｓ.ｃｏｍ/ｅｃｏｎｏｍｙ-ｅｃｏｎｏｍｉｃ-ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ/ｅｃｏｎｏｍｉｃ-ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ-ｉｎｔｅｒｅｓｔ/11766378-1.ｈｔｍｌ
               Ｐａｌｍｅｒ,               Ｇ.

(2000).

Ｃｒｅｄｉｔ               Ｓｃｏｒｉｎｇ               ｆｏｒ               Ｓｍａｌｌ               Ｂｕｓｉｎｅｓｓ               Ｌｅｎｄｉｎｇ..

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ｆｒｂｓｆ.ｏｒｇ/ｐｕｂｌｉｃａｔｉｏｎｓ/ｃｏｍｍｕｎｉｔｙ/ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓ/ｃｒａ99-3/ｐａｇｅ1.ｈｔｍｌ
               Ｐａｒｋｓ,               Ｋ.

(2000).

Ｔｈｅ               ｔｒｕｔｈ               ｍａｙ               ｈｕｒｔ,               ｂｕｔ               ｆｉｎａｎｃｉａｌ               ｐｒｏｊｅｃｔｉｏｎｓ               ｓｈｏｕｌｄ               ｂｅ               ｂｒｕｔａｌｌｙ               ｈｏｎｅｓｔ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ｂａｎｋｒａｔｅ.ｃｏｍ/ｂｒｍ/ｎｅｗｓ/ｂｉｚ/Ｃａｓｈｆｌｏｗ_ｂａｎｋｉｎｇ/20000406.ａｓｐ
               Ｐｅｎｔｏ,               Ｍ.

(2009).

Ｆｅｄ               Ｇａｉｎｉｎｇ               Ｃｏｍｐｌｅｔｅ               Ｃｏｎｔｒｏｌ               Ｏｖｅｒ               Ｍｏｎｅｙ               Ｓｕｐｐｌｙ.

Ｒｅｔｒｉｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ｈｕｆｆｉｎｇｔｏｎｐｏｓｔ.ｃｏｍ/ｍｉｃｈａｅｌ-ｐｅｎｔｏ/Ｆｅｄ-ｇａｉｎｉｎｇ-ｃｏｍｐｌｅｔｅ-ｃｏｎｔ_ｂ_173172.ｈｔｍｌ
               Ｐｏｓｅｎ,               Ａ.

(2002).

Ｓｉｘ               ｐｒａｃｔｉｃａｌ               Ｖｉｅｗｓ               ｏｆ               Ｃｅｎｔｒａｌ               Ｂａｎｋ               Ｔｒａｎｓｐａｒｅｎｃｙ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｄｏｃｓ.ｇｏｏｇｌｅ.ｃｏｍ/ｃａｃｈｅ:ＹｌＬＢｎＺｈｏＬ-0Ｊ:ｗｗｗ.ｉｉｅ.ｃｏｍ/ｐｕｂｌｉｃａｔｉｏｎｓ/ｐａｐｅｒｓ/ｐｏｓｅｎ0502.ｐｄｆ+Ｆａｕｓｔ+ａｎｄ+Ｓｖｅｎｓｓｏｎ
               Ｒｏｍｅｒ,               Ｃ.

(1999).

Ｃｈａｎｇｅｓ               ｉｎ               Ｂｕｓｉｎｅｓｓ               Ｃｙｃｌｅｓ:               Ｅｖｉｄｅｎｃｅ               ａｎｄ               Ｅｘｐｌａｎａｔｉｏｎｓ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               Ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.

ＪＥＰ.ｅｄｕ/ｃｈ13/Ｒｏｍｅｒ/1999ＥａｎｄＥ.ｈｔｍ
               Ｓｃｈｗａｒｔｚ,               Ａ.

(2008).

Ｍｏｎｅｙ               Ｓｕｐｐｌｙ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ｅｃｏｎｌｉｂ.ｏｒｇ/ｌｉｂｒａｒｙ/Ｅｎｃ/ＭｏｎｅｙＳｕｐｐｌｙ.ｈｔｍｌ
               Ｗａｎｇ,               Ｊ.

(2008).

Ｄｕｒａｂｌｅ               Ｇｏｏｄｓ               ａｎｄ               ｔｈｅ               Ｃｏｌｌａｐｓｅ               ｏｆ               Ｇｌｏｂａｌ               Ｔｒａｄｅ.

Ｒｅｔｒｉｅｖｅｄ               ｆｒｏｍ               ｈｔｔｐ://ｗｗｗ.ｄａｌｌａｓＦｅｄ.ｏｒｇ/ｒｅｓｅａｒｃｈ/ｅｃｌｅｔｔ/2010/ｅｌ1002.ｈｔｍｌ

Image of calculate debt service coverage ratio